默克尔的下一步：震慑行动

　　新浪财经讯 北京时间6月22日下午消息 彭博社报道，在欧盟领导人本周末召开会议之前，投资者期望他们能够实施大胆的措施来解决债务危机，欧盟领导人也明白如果再次让市场失望将会产生很大风险。

　　这次，他们不仅需要行动起来，他们还需要产生好于预期的成果。

　　问题在于德国是否配合。德国总理默克尔认为向欧洲边缘国家提供更多援助意味着德国纳税人的负担将会提高，这很不公平。此外，她还必须遵守德国有关变更欧盟会员国规则的法律。德国下议院刚刚才通过欧盟领导人数周前达成的财政合约，而上议院还没有对此进行表决。许多人要求默克尔实施更为激进的措施。

　　目前已经现出一丝希腊的曙光。在20国集团会议上，全球主要国家领导人敦促欧洲实施有力的措施。美国财长盖特纳也向德国施加了压力。盖特纳表示，欧洲正在试图确保加拿大、意大利等正在进行改革的国家能够以合理成本进行贷款。这就是他们应该做的事，但他们对目标以及方法存在异议。

　　援助基金

　　意大利总理蒙蒂提出了一项新的建议。他希望欧洲金融稳定工具以及欧洲稳定机制基金应该能够行使类似国际货币基金组织的职责，并开始购买西班牙与意大利的国债。一些国家的财务状况在近几周严重恶化，默克尔不喜欢这一建议，但目前这一建议还没有被排除在外，按欧盟的标准看，这本身就是胜利。

　　危险在于欧洲将与以往一样，不使出全力来解决问题。将欧洲金融稳定与欧洲稳定机制的资金加起来了也不足以完成援助目的。一些资金已经被计划好了用途，而资金的使用与借贷均有明文规定，短期内的可用金额要低于欧洲稳定机制名义上的5000亿欧元。

　　这一努力算不上什么，资金金额也不足，除非从下上掉下来1万亿欧元的资金。为稳定欧洲经济，欧盟必须建立新的明确的目标，以便让市场感到惊喜。

　　援救需要很多很多的钱，但如果援助基金足够大，那么这些资金甚至不需要动用。如果各国将他们的财务与银行集中起来，那么投资者将重拾信心，相信欧洲依靠自身能够提供必要的贷款与资本，就是2009年美国处理银行危机一样，即政府为银行的资本重组担保。

　　最明显的解决方案是发行由各国统一担保的欧元债券，但这一方法在政治上尤其难以实施。换句话说，这相当于“财政联盟”，但德国坚持认为财政联盟的前提是政治联盟，而欧洲各国对政治联盟有抵触，而且政治联盟的取得也需要数月甚至数年的谈判。

　　一个快速的解决方案是欧洲央行支持欧洲稳定机制基金发挥更大作用，首先让它变成“银行”，能够从欧洲央行贷款，而欧洲央行可为它提供无上限的贷款。这样，欧洲央行可通过它来扮演最后贷款人的角色。

　　从某种意义上说，这也是“财政联盟”，因此各国应该强迫默克尔让步，但也要给她一个体面的台阶下，同时告诉市场规则已经改变。

　　如果默克尔同意，她需要让德国人确信新办法与老方法是换汤不换药，重要原则没有改变，财政责任并没有被丢到一边。

　　欧盟需要意识到它所面对的风险不光对欧盟，也会对全球经济造成伤害。欧盟需要实施大胆措施，并让投资者理解他们所采取的措施。默克尔让我们同情，她面对着巨大的下台挑战，为了我们所有的人，她必须面对挑战。                   (明煜)