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江山化工DMF项目现大幅亏损 盈利仍无期

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-06 01:35 来源: 每日经济新闻

  每经记者 任世磊

  一个总投资近9亿元,却迟迟不能正常生产的新项目会给上市公司带来怎样的影响?

  江山化工(002061,收盘价13.36元)和远兴能源(000683,收盘价7.66元)或许已经尝到这份苦头。日前,江山化工公布的2011年中报显示,在营业总收入增长41.4%的情况下,其利润总额却仅为618.2万元,同比下降69.4%。

  《每日经济新闻》记者调查发现,其利润总额下降近七成的主要原因,正是控股子公司内蒙古远兴江山化工有限公司 (以下简称远兴江山)2011年上半年亏损5585.3万元。与此同时,远兴江山也给远兴能源带来2736.8万元的长期股权投资亏损。

  就是这样一个项目,其建设到生产出合格产品,用时远远超出同类项目。尽管如此,其生产至今仍不稳定,何时盈利也难确定。

  拖累利润总额

  江山化工2011年中报显示,其营业总收入同比增长41.42%,实现净利润2292.3万元,同比增长22.21%。但在看似光鲜的数据背后,公司上半年利润总额却仅有618.2万元,同比下降69.4%。

  江山化工董秘办相关人士告诉《每日经济新闻》记者,利润总额下降近七成的主要原因,是将远兴江山上半年5585.3万元的亏损全部计入,而在 “归属于上市公司股东的净利润”一项,则按照51%的股权比例计入,因此对净利润的影响较小。

  公开资料显示,远兴江山成立于2007年8月21日,由江山化工和远兴能源共同出资设立,两者分别持股51%和49%。远兴江山预计首期建设规模为10万吨/年DMF(二甲基甲酰胺)、9万吨/年甲胺、7万吨/年合成氨生产装置及煤矸石热电,预计投资额度达8.5亿元。

  记者查阅相关公告发现,这样一个投资数亿的项目,却没有可行性分析报告公布。上述董秘办人士告诉记者,这个项目是以注资成立公司的方式,由新成立的公司进行运作,因此并没有详细披露可行性分析报告。

  项目进展缓慢

  就是这样一个未公布可行性分析报告的项目,其达产日期也被一拖再拖。

  江山化工2007年年报中有如下表述 “远兴江山10万吨/年DMF项目争取在2008年底建成投产。”2008年年年报中,对此表述为,“公司控股的内蒙古远兴江山化工有限公司10万吨/年DMF装置即将建成投产”,但在其2009年年报中,则表述为“年产10万吨/DMF装置基本完成,总变电所、车间变电所全部投用,扫尾、单体试车和员工培训工作有序进行。”2010年年报,“远兴江山10万吨/年DMF项目顺利试车,已产出合格产品,并组织产品销售”。

  从上述表述不难发现,自2007年成立以来,远兴江山10万吨/DMF项目,自建设到生产出合格产品,花了约2年时间。但鲁西化工(000830,收盘价6.65元)年产10万吨/年DMF项目的可行性分析报告则显示,包括可研报告编制审批、安全与评价及审查、土建施工、设备安装调试、试生产、投产在内的所有环节,建设周期仅约为12个月!

  鲁西化工的公告也显示,自2008年底开始立项到2010年3月份,公司10万吨/年DMF项目经过 “单机调试和联动试运行,工艺流程全线打通,均生产出合格产品”,并已经投产。

  盈利仍无期

  江山化工董秘办相关人士向记者透露,远兴江山去年9、10月份开始投料试车,12月份进入试生产,今年上半年的生产一直不是很稳定,至于何时能够实现盈利,尚无法预计。影响生产的主要原因是技术和原料供应。

  对于上述情况,一位业内工程师告诉《每日经济新闻》记者,化工项目受自然环境影响较大。尽管江山化工具有从事DMF生产的经验,但远兴江山选址在内蒙古,与原厂所在地自然环境有很大不同,这或许对其建设和正常生产造成影响。上述江山化工相关人士也表示,内蒙古当地的气候原因拖慢了工程进度。

  记者查阅相关资料发现,远兴江山自2009年开始就已经连续亏损。其中,2010年亏损2188万元,2009年亏损152.89万。而2011年上半年的投入试生产反而让其亏损更为严重,达到5585.3万元,已经远远超过2010年全年的亏损额。

  同时,远兴江山负债率高企。资料显示,2009年、2010年、2011年上半年,远兴江山的负债总额分别为51849.53万 元 、62845.71万 元 、62120.49万元,负债率分别为73.09%、74.15%和79.20%。

  自身无法产生效益的同时,远兴江山只能靠外部“输血”。2010年12月份,为补充远兴江山流动资金,江山化工还与远兴能源一起对远兴江山增资5000万元。

  上述江山化工董秘办人士也坦言,远兴江山自身无法盈利,就不得不由公司出面为其担保,否则很难拿到贷款。

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