净值双双破“1”弱市环境考验变额年金保险

　　每经记者 李听 发自上海

　　自国内首款变额年金产品上市以来，变额年金保险产品一度成为市场关注的热点。

　　经过约三个月的运行，《每日经济新闻》记者昨日发现，变额年金保险产品在资本市场走弱条件下，出现小幅缩水。截至9月23日，国内首款内部组合对冲模式变额年金保险——金盛“保得盈”产品单位买入价和卖出价分别是1.0062和0.9864，按卖出价计算跌幅为1.36%；首款固定乘数平衡模式变额年金保险产品——大都会人寿“步步稳赢”产品单位买入价和卖出价分别是0.9602和0.9602，按卖出价计算跌幅为3.98%。尽管市场表现不佳，但“保底”承诺仍然得到了相当数量客户的追捧。数据显示，截至9月20日，两款变额年金产品保费收入合计已经超过了1.3亿元。

　　如何给客户100%的本金保证，金盛保险执行副总裁兼首席投资官郭晋鲁在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“我们设计产品的初衷，就是在市场波动比较厉害的时候，为大家提供一个本金保证的账户。另外，除了本金保证，在目前通货膨胀的情况下，客户的资产还需要一个增值的过程。去年以来，通货膨胀节节攀升，预测在未来一段较长的时间，还会持续。这样，在负利率的环境下，我们储蓄类的产品，可能无法满足客户资产保值和增值的需要。”

　　尽管出现了小幅缩水的情况，但与同期上证指数的跌幅相比，变额年金产品的表现还算不错。中美联泰大都会人寿保险有限公司副总裁吴晓咏在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示：“变额年金账户收益优于同期上证指数的收益，得益于对风险资产和无风险资产的动态调整。”

　　一位财经人士在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示：“不同保险公司变额年金产品短期收益率不同，并不能说明两者的投资谁优谁劣。因为可能两个产品推出的时间不同，当时的市场环境会有一些差异；此外也可能两个公司的投资策略和方法是不同的，因而短期内会有一定偏差。”

　　尽管如此，有合资保险公司投资部总经理对《每日经济新闻》记者表示：“保险都是通过大范围分散的保险标的来分散风险，但变额年金保险产品却有销售额度的限制，是不是意味着一定程度上的风险无法分散？同时，目前中国保险业的投资渠道缺乏有效的风险对冲工具，这也给保险公司变额年金产品的管理带来很大的挑战。”

　　一位保监局寿险处处长则在和《每日经济新闻》记者交流时表示，他本人购买了某著名保险公司的投资连结保险，而没有选择该公司的变额年金保险，理由是“变额年金保险的管理费太高了。”

　　资本市场的低迷似乎并不能阻挡相关公司推出新的变额年金产品。9月20日，保监会正式批复了华泰人寿设立变额年金投资账户申请的批复，同意其设立尊享型投资账户、智慧型投资账户和远见型投资账户，这也将成为今年以来国内市场上第三款即将面世的变额年金产品。

　　“随着CPI的上升，债券收益已经到了一个相对比较高的水平；我们认为股票市场的估值水平在比较合理的水平。从市盈率来看，蓝筹股处于历史的低位。从产品来说，如果是在一个比较长的时间如5年～7年的时间，那么我们这个产品进入市场中，还是能够给客户创造一个比较好收益。”郭晋鲁此前在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。