地方试点发债规模或近800亿 信用风险难估

　　新浪财经讯 10月20日晚间消息，针对财政部下午宣布在上海、浙江、广东省和深圳市开展地方政府自行发债试点一事，业内人士对话新浪财经时表示，地方试点发债规模预计在500亿到800亿之间。有经济学家更指出，市场目前难以评估其信用风险，或为地方债埋下更大隐患。

　　经国务院批准，今天下午财政部网站发布了《2011年地方政府自行发债试点办法》(下称《办法》)的通知，通知决定将在上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。

　　《办法》中指出，自行发债是指试点省(市)在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本省(市)政府债券的发债机制。2011年试点省(市)政府债券由财政部代办还本付息。2011年政府债券期限分为3年和5年，期限结构为3年债券发行额和5年债券发行额分别占国务院批准的发债规模的50%。      

　　平安证券固定收益部副总经理石磊指出，在上海、浙江、广东省和深圳市试点是因为发达地区财政情况比较好，对当地政府的信用担忧较小。允许四省市发债，一方面说明了年内地方偿债压力的确大；另一方面也暗示城投债风险已大降。

　　国泰君安一位债券分析师对新浪财经表示，此次自主发行地方政府债券，体现了政策调控的思路，通过地方自主发债来解决地方融资平台的风险问题，同时，长期来看有利于解决地方政府财政收入的问题，缓解土地财政困境。

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，地方政府自行发债更应该叫“地方市政债券”，与已经发行的“地方国债”不同，地方市政债券的发行利率要比国债和地方国债都好。

　　他预测，地方市政债券5年的利率应该在4.5%-4.8%的水平，介于国债和企业债券之间，体现与国债的价差和政府财政力量差别。本次试点规模不会太大，一般在500亿在800亿之间。  

　　盛宏清就此问题补充，“地方市政债的发行能缓解资金紧缩状况，促进市政工程平稳发展，而三年和五年的期限正好与基建投资期限吻合。并且市政债能使地方财政收支更加阳光化，避免地方融资暗箱操作。” 

　　石磊表示，该制度性变化是只是过渡形式。他特别指出文件个别细节暂不明晰，使用“代办”字样而不是具有法律意义“担保”。他认为地方债市火爆，此地方债会非常受追捧。

　　不过兴业银行首席经济学家鲁政委则对此政策提出疑议，他认为四省市自行发债可能为未来埋下更大隐患。他指出，在地方政府举债约束机制未能健全的情况下再开新口子，可能为未来埋下更大隐患；财政部＂代办＂偿付，也使市场无法正确评估信用风险。(靓一 瑞琬 发自上海)