时乃辰：成功的并购是一个理念问题

　　新浪财经讯 新浪金麒麟论坛今日在北京柏悦酒店召开，本次论坛主题是：中国经济的全球机会。普望合伙人、亚太区主席时乃辰女士在分论坛上表示，成功的并购是一个理念的问题。以下是时乃辰发言实录。

　　时乃辰：女士们、先生们大家好！

　　感谢主办方新浪网为我们提供今天这样一个平台，就中国企业的国际化进程进行探讨。

　　我是普望合伙人亚太区主席时乃辰。普望合伙人是于2006年成立的华尔街精品投行，为全球客户提供专业的资产管理与金融顾问服务。在短短的五年内，我们在美国、欧洲、中东、亚洲已拥有七间分公司，管理的资产规模达到80多亿美元。并购顾问业务是普望的特点，虽然公司只有五年的时间，普望已完成了一系列大型并购交易，包括纽约-泛欧交易所和德国交易所的合并，汤姆森和路透合并等等

　　从2000年开始，我以并购顾问的形式参与到中国企业对外投资的活动中，有幸与中国的企业共同经历了十年的对外并购与扩张的历程。这十年的变化是巨大的，从一开始以央企为主进行简单的战略资源资产的收购，到今天行业多元化导向；从占领资源到以技术与市场为核心导向的提升；从单一的资产收购到成为国际上市公司的股东；从主体为央企到民营经济的活跃参与等等。这样的发展是令人惊叹的，但是，这还只是一个起始阶段。据数据显示，2010年中国披露的并购交易总额超过2000亿美元，只占年度全球并购交易总额的8.2%，而其中海外并购只占不到19%。而这十年一路走来，路途也并不平坦。

　　并购是国际化的一个重要方式，但它不是目的，更不是终点。相反的，它是一个起点——关键的起点。

　　企业国际化进程，我把它归纳成三个关键——思路、文化、理念

　　思路

　　举具体的例子而言，我经常与中国的企业在发起并购前进行大量的分析与交流，简化成三个核心问题：为什么要进行并购、并购怎么完成、并购之后做什么。这是基本的思路。这些看似简单的问题，却需要大量周密与细致的专业支撑与准备。

　　文化

　　根据著名的“七七”定律，70%的并购最终没有实现预期的效果，而其中70%的失败来源于文化整合。在文化方面，我想首先我们可以进行一下换位思考，普望是华尔街的机构。我们到中国来进行投资，如果我们完全照搬美国的文化，不严格遵守中国的法律法规，不重视本土高级人才的培养，不实行人才本土化，不重视与尊重中国的文化，一味追求降低成本等等，这肯定不可行，会导致严重水土不服。反之，中国企业到海外，道理是一样的。

　　理念

　　最后是理念。双赢与多赢的理念，其实是中国首先提出的。这是一个非常好的理念。我们以大家都关心的价格为例，在这十年中，我经历过中国企业盲目出价的案例，经历过更多中国企业由于价格保守而错失良机的案例。其实，价格的关键是需要对标的物正确的从财务、战略、风险和市场动态等全方位进行专业分析与评估，量化各种因素，最后得到一个合理的、切合自身利益的价格区间，根据这个价格区间去谈价格。超越了这个上限，就不是一个合适的交易，放弃了，也不可惜。反之亦然。

　　对于海外投资，全面提升国际化进程，这是经济全球化的大趋势。这样的进程会面临各样的挑战与困难。其实，所有的跨国集团和公司都经历过这样的摸索。这样一个充满挑战的历程，今天也很期待着能与在座的各行业的领军人物、与大家进行互动与交流。

　　普望和中国的企业，一样处于强劲的全球发展与开拓阶段。我们在亚洲的第一间分公司，普望北京于今年正式成立。衷心希望能凭借我们一流的专业人才、在海外市场丰富的经验与建议，能协调并与中国的企业与市场在国际化进程中共同成长。

　　谢谢大家！