10月CPI创5个月新低 专家称有利宏观政策微调

　　国家统计局发布最新数据显示，10月CPI同比上涨5.5%，创5个月新低，专家表示：CPI连续回落 有利宏观政策微调

　　◎现象

　　“蒜你狠”、“姜你军”风光不再

　　CPI进入下降通道

　　本轮物价上涨的“领头羊”近来出现了新变化。“蒜你狠”、“姜你军”等食品价格近期已经风光不再。生姜的产地市场批发价格从最高的9.6元/公斤暴跌至0.7元/公斤，达到近10年的最低水平。

　　据农业部全国农产品批发市场信息网监测，今年以来生姜价格一路下滑，10月份，全国批发市场生姜批发均价为3.91元/公斤，环比跌9%，同比跌59.3%，部分地区姜农损失惨重。

　　10月份我国食品类价格出现近来罕有的环比下降，降幅为0.2%。其中，鲜菜价格环比下降3.4%，猪肉价格环比下降1.8%，蛋价格环比下降3.8%。

　　“目前涨价因素在淡化，猪肉价格和食品价格已经回落，再加上基数的原因，使得CPI将会继续回落。”瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示。

　　花旗集团大中华区首席经济学家沈明高表示：“10月CPI涨幅降到6%以下，11月份有可能下降到5%以下。”

　　“食品价格趋于稳定，大宗商品价格下降，人民币升值，经济增速放缓，再加上货币政策收紧，特别是流动性相对偏紧，这些都对CPI稳中有降产生了重要作用，而且这个趋势未来将会持续。”沈明高进一步解释。

　　通胀压力减轻

　　但不可掉以轻心

　　10月CPI平稳回落，使得通胀压力得到显著缓解。国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群表示：“国家发展农产品生产、增加供应、平抑价格的一系列举措效果日益显现。”

　　此前，国家发改委副主任彭森出席活动时表示，年内价格运行拐点特征已经得到确认，今年后两个月CPI可控制在5.0%以下。

　　农业部食品价格11月前8天较10月环比下降达2.9%；而商务部11月第一周食品价格指数继续环比下降，这已是该指数连续4周环比回落。综合来看，未来食品价格涨幅还将继续缩小。

　　交通银行首席经济学家连平认为，10月份CPI、PPI继续大幅回落，年内通胀拐点已成，他预计全年CPI均值约5.5%。

　　中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军认为，物价还在高位，同比回落有翘尾因素消退的原因。食品价格存在反弹可能，前期释放的超量货币仍然存在，通胀压力仍然较大。

　　10月份CPI同比上涨5.5%，连续3个月回落。国家统计局昨日发布的10月份我国居民消费价格总水平(CPI)的同比涨幅比上月回落了0.6个百分点，创5个月新低，食品类价格同比上涨11.9%；全国工业生产者出厂价格(PPI)比去年同月上涨5.0%。

　　CPI从年内峰值7月份6.5%回落到8月份的6.2%、9月份的6.1%，再到10月份的5.5%，连续3个月的回落形成了一条清晰的下行曲线，标志着新一轮物价下行周期已悄然开启。

　　有专家表示，CPI的回落趋势已经为宏观政策微调创造了更多空间。不过，有更多的专家认为，货币政策转向时机未到，要继续实行稳健的货币政策。

　　◎分析

　　政策微调关键在于把握“度”

　　价格涨幅的加快回落，为宏观政策预调微调提供了有利条件。日前召开的国务院常务会议已经发出了宏观政策预调微调的信号。

　　经济减速，外需下降，部分中小企业经营困难，如何保持经济增长性成为宏观调控潜在的新挑战。汪涛认为，CPI的回落减少了对货币政策的制约，如果增长回落比较明显，货币政策就会转向。

　　此前公布的中国官方10月制造业采购经理人指数(PMI)降至50.4的32个月低点，预示四季度经济增速继续下滑几成定局。

　　汪涛认为，考虑到民间借贷市场和银行表外资产活动的收缩，预计四季度银行每月新增贷款将超过5000亿元。不过，更明显的宏观政策放松(包括增加财政支出和信贷额度)将会在2012年一季度，在经济增长和通胀双双进一步放缓之后。

　　中金公司发布的最新报告称，货币政策微调将集中于公开市场操作和信贷管理方面，以缓解流动性过紧压力，不排除下调准备金率的可能性，但首先应该会从调整差别准备金率入手。

　　不过，多数专家认为，目前在房地产调控坚定不移、货币存量仍然偏大的背景下，稳健的货币政策总基调不能变。央行货币政策委员李稻葵昨日预计，今年全年居民消费价格总水平涨幅为5.5%。他认为，目前中国的货币政策不宜放松。

　　“在实际执行中，可以从一度实际收紧转向真正的中性，巩固经济增长的市场基础和内生动力。”张立群表示。