一年期央票利率跌破定存 货币政策微调加力

　　央行昨日发行的一年期央票利率较前一期下降8.58个基点至3.4875%。这是自8月中旬以来，一年期央票发行利率首次低于同期限定期存款利率。虽然央票利率的下调直接受到债券市场牛市的影响，但作为风向标，市场还是嗅出了货币政策松动的信号。

　　央行15日在公开市场发行了520亿元一年期央票，这一发行量较之前一期增加了420亿元。如此大幅放量回笼资金，和此前两周公开市场净投放的操作形成鲜明对比。

　　数据显示，央行本周到期资金为560亿元，而此前三周公开市场到期资金都在1000亿元以上。从回笼力度来看，一年期央票此前三周都保持在200亿元以下。

　　到期资金减少的情况下，回笼量增加，主要是被持续的债券牛市所左右。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，债券牛市会推动包括央票在内的债券产品收益率下行。数据显示，目前10年期国债收益率为3.59%，甚至逼近了一年期定存3.5%的水平。而一年期央票在二级市场的利率已经低于同期定存，达到3.4%。

　　上海一商业银行交易员表示，由于央票一、二级市场利率有较大利差，机构在上报央票需求的时候也会相应调整投标利率。“这也就是为什么15日央票发行量这么大，利率仍然会大幅下调。如果价格不变的话，回笼量会更多。”而据该交易员透露，现在市场对于央票一致看涨，“很多基金一年期央票收益率都投在3.4%”。

　　这次央票利率大幅下调8.58个基点，已经不是第一次。此前央行在10月20日下调了三年期央票利率1个基点，而11月8日央行再次下调一年期央票利率1个基点。

　　央票发行利率连续3次下调，向市场释放了较为明确的货币政策松动的信号。货币政策乃至宏观调控的预调微调在公开市场操作中表现得非常明确。

　　国泰君安债券研究员陈岚表示，此前一年期央票发行利率1个基点的下调，已经释放了非常明确的信号。而此次8.58个基点的调整，更是对政策松动的确认。

　　不过，货币政策目前更多的是一种微调，短期内尚难以转向。鲁政委表示，我们不能认为央票利率上调就是要加息，央票利率下调就是要降息，“不是说未来不会降息，但是这需要一个过程，是一个政策逐步调整的过程”。(据新华社)