一致预期：11月份社会消费品零售总额同比增长16.8%

　　12月7日，《证券市场周刊》发起，新浪财经独家网络发布的“中国宏观经济数据11月一致预期”显示，11月份社会消费品零售总额同比增速均值为16.8%，较10月份17.2%的真实值有所下降。

　　调查显示，11月份社会消费品零售总额同比增速最高值17.3%，最低值15.5%，中值16.9%。

　　2011年初以来，社会消费品零售总额同比增速除2月在11.6%的之外，其余月份之后，均保持在17%左右，6月反弹至17.7%之后再次回落至17%左右。社会消费品零售总额同比增速维持了17%的水平。

　　光大证券首席宏观分析师徐高表示，由于目前通胀绝对水平仍然较高，居民消费意愿持续走低，预计11月社会消费品零售总额同比将小幅降至16.5%。

　　东方证券首席宏观分析师闫伟也表达了同样观点，通胀下行阶段，社会消费品零售额实际增速往往有所企稳甚至反弹，但社会消费品零售额名义增速随着通胀下滑。考虑到11 月CPI 将出现明显回落，11 月社会消费品零售额增速约为16.4%。

　　国泰君安表示，由于通胀同比增速在快速下滑，因此虽然社零名义增速在下降，但10月实际增速达11.3%，较9月甚至还上升了近0.3%。 然而，10 月限额以上消费增速仅为21.5%，较9月的25.1%有明显下降，为今年2月以来的新低。剔除通胀后，10月限额以上消费实际增长15.4%，如果剔除1、2 月的春节扰动，那么该增速是2009年4月以来的最低值。 由于未来经济和通胀还将回落，因此消费名义增速也将继续下滑。

　　参与本次调查的机构包括美银美林证券、法国巴黎证券、渣打银行、花旗银行、汇丰银行、中国银行(601988.SH/03988.HK)、工商银行(601398.SH/01398.HK)、中金公司、申银万国、招商证券(600999.SH)等。