经济导报记者 刘翔 济南报道

　　 随着上市公司年报披露大幕落下，“ST”族的命运也已清晰。在山东板块中，细数9家“戴帽”的企业，都是众人熟知的“ST专业户”：尽管连年存在亏损、退市之忧，却始终无退市之实。其在炼就“不死”之身的同时，也暴露出许多问题。

　　*ST鲁北、*ST三联：频繁变更会计师事务所

　　 *ST鲁北（600727）、*ST三联（600898）最近可以松口气了。作为省内两家被暂停上市的“难兄难弟”，在濒临退市的悬崖边上，二者都交出盈利年报，接下来就是等待“恢复上市”的审批。但是，“两兄弟”在“保壳”过程中，与会计师事务所的合作并非一帆风顺。

　　 “对面临退市的公司而言，注册会计师的年报审计意见直接关系到其在资本市场的生死存亡。”国际财务管理师山东中心主任王陈接受经济导报记者采访时说，会计师事务所和上市公司的关系有时很微妙。

　　 日前，*ST鲁北公布了2010年年报，宣布公司去年实现主营业务收入45262.27万元，同比增长30.33%；实现净利润1569.26万元，每股收益0.04元，顺利扭亏为盈。“资产整合、做大主业”成为其扭亏的主因。

　　 但值得注意的是，统计显示，沪深两市去年内变更会计事务所最多的，就是*ST鲁北和*ST三联，前者先后聘请国富浩华、五洲松德联合和中磊3家会计事务所，后者则先后与中磊、国富浩华、山东天恒信3家合作。

　　 此外，*ST三联还遭遇“非标”质疑。财报显示，虽然*ST三联去年盈利，但是却被打上“非标”印戳。会计师事务所认为，截至去年12月31日，公司账面反映应收山东三联集团有限责任公司（以下简称“三联集团”）及其所属单位款项5805.20万元，占资产总额的11.57%；应付三联集团及其所属单位款项4020.27万元，占负债总额的13.11%。三联商社已对应收三联集团及其所属单位的款项全额计提坏账准备。但截至审计报告日，向三联集团及其所属单位发出的往来款项询证函均未得到回复。

　　 为避免退市、迎合市场预期或者满足相关监管部门的要求，业绩较差的上市公司尤其是ST公司盈余操纵的动机较强，财务舞弊的可能性比较大。因此，中注协对频繁更换会计师事务所的情况给予了高度关注。中注协秘书长陈毓圭曾表示，中注协将在年报审计期间安排专人跟踪、统计和分析上市公司年报，密切关注“炒鱿鱼、接下家”行为。

　　*ST九发、*ST德棉：“僵尸公司”

　　 在资本市场上，自身缺少造血机制、需要依靠补贴才能盈利的企业被称为“僵尸公司”。事实上，对于这类“僵尸公司”，外界的“红包”如同一根救命稻草，既便捷，又实效。“红包”不仅能够粉饰上市公司业绩，还能使一些即将退市的公司改变命运。*ST九发（600180）、*ST德棉（002072）就是“红包”的受益者。

　　 *ST九发依靠南山集团去年底的一笔补贴保壳成功。公司年报显示，已经连续两年亏损的*ST九发在连续两年无任何营业收入的情况下，靠南山集团去年底前向其支付的一笔700万元的补偿，实现净利润92.5万元，避免了眼前的暂停上市之忧。

　　 *ST德棉的法宝则是政府“红包”。公司去年营业总收入8.17亿元，同比增长24.38%；实现净利润654.04万元，同比增长105.58%；每股收益0.037元。但公司免于退市主要归功于政府补贴：德州市政府给予一次性财政补助资金4300万元，德州运河经济开发区管委会给予一次性财政补助资金2480万元、社会保险补贴1061.63万元，共计7841.63万元。导报记者注意到，尽管公司去年扭亏，但其盈利状况依然不容乐观：今年一季报预计，公司今年上半年亏损1271万元。

　　 对于*ST德棉的“红包”，知名财经评论人叶檀认为，*ST德棉失去了造血功能，没有存在价值，它需要的是破产保护，而不是政府浪费纳税人的钱进行补贴。

　　ST金泰、ST黄海：资不抵债

　　 年报显示，山东板块上市公司中，有两家公司资不抵债，且全部为ST公司———ST金泰（600385）、ST黄海（600579）。

　　 继2009年以每股净资产-1.47元获封鲁股“家底”最薄上市公司后，去年ST金泰再以每股净资产-1.57元蝉联这一“殊荣”。

　　 年报显示，ST金泰总资产为5187万元，总负债为2.85亿元，股东权益-2.3亿元，严重资不抵债。目前，ST金泰拥有5家子公司，其中，济南恒基投资有限公司、济南恒基永康有限公司、济南恒基大药房有限公司、济南金泰兽药有限公司由于资金短缺等原因，未正常经营；济南恒基投资、济南恒基永康甚至办理了税务注销手续；只有济南恒基制药有限公司还勉强维持。

　　 作为轮胎行业老牌企业，ST黄海近年来饱受原材料价格上涨、行业产能过剩的困扰。公司去年亏损9899.71万元，每股亏损达0.3873元。对此，公司表示，尽管产品产量及销售收入均同比增长，但原材料价格快速上涨，造成产品成本快速上升，产品涨价幅度远低于材料涨价幅度，造成产品负毛利销售，导致亏损。

　　 山东省内另一家ST企业———ST能山（000720），同样面临着材料价格上涨的困境。去年，公司发电业务毛利率为0.48%，同比下降4.94个百分点，主要原因是当年煤炭价格较上年上涨且持续高位运行。

　　 此外，山东省内的*ST轻骑（600698）和ST华光（600076）都因重组受到关注。前者不久前重组意外失败，后者则早已是“净壳”待嫁。若今年再无实质性重组，那么缺乏业绩支撑的两公司将不得不再次为“保壳”而战。

　　

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