一家国产品牌彩电企业的高管告诉记者，“五一”假日期间上海市场彩电销售没有超预期，一季度销量负增长，4月继续负增长，库存压力加剧。

　　一家服装龙头企业2011年一季度存货规模由2010年底的25.4亿元上升至31.6亿元，存货规模与2010年一季度末相比增长了4倍。

　　这并非个案，国内工业品市场正在经历深刻变化——热销局面不再，取而代之的是“卖不动”。

　　3月末，全国工业企业产成品库存23671亿元，同比上升23.2％；增幅比上月末提高1.1个百分点。4月中国制造业采购经理指数（PMI）显示，当月原材料库存指数达52％，仅次于2010年1月的高位。

　　记者从家电、纺织服装等行业了解到，随着需求下滑，大宗商品价格回落，企业库存飙升，制造企业两头受难。 据新华社电

　　制造企业两头难

　　截至3月底，沪深两市上市公司账面存货金额已经高达3.53万亿元，超过2008年金融危机前的水平，并创出历史新高。“上市公司积累库存从2009年下半年就已经开始了，一直到2010年下半年才显得尤为突出。”瑞银证券首席策略师陈李说。

　　目前企业经营却面临着两头受难的局面，一端是为抗通胀而加大原料采购，另一端却是需求疲软。不少企业更是采取打折、促销等多种手段以回笼资金。

　　据国家棉花市场监测系统发布的报告，截至4月11日，纺织企业纱销售率为84％，环比降低8.8个百分点，为2008年9月以来最低水平；而库存天数为26.5天，环比增加13.1天，为2009年3月以来最高水平。

　　4月中国制造业采购经理指数（PMI）显示，同上月相比，原材料库存指数、供应商配送时间指数略有上升；相应的，反映需求的新订单指数、新出口订单指数回落幅度超过1个百分点。

　　中国物流与采购联合会报告称，当前企业出现“一多两升”的现象，即企业间账目结算过程中拖欠现象增多，应收账款增加；由于需方不能及时付款，供方不及时发货，出现产成品库存和积压订单双双上升。这两个方面的压力，使得目前企业外部环境收紧，一些中小企业发展困难增加，生产经营活动下滑。

　　去库存风险加大

　　2008年上市公司的高库存导致的严重后果依然让人记忆犹新。即使在2008年中期，上市公司还维持较好的盈利，但到9月全球金融危机爆发后，企业先前囤积的存货出现大面积滞销，收入萎缩，企业计提减值准备，最终导致2008年众多上市公司出现巨额亏损。

　　国泰君安宏观研究团队认为，目前PMI原材料库存和产成品库存都在高位，如果未来需求下滑、产成品库存继续堆积，而原材料库存由于下游需求的影响或大宗商品价格下跌而开始下降，那么经济就会面临去库存风险。

　　“虽然现在不会像2008年那么严重，但确有担忧”。陈李认为，通货膨胀持续必然引发紧缩政策，紧缩政策可能会在某一个时点打破正循环。如此一来，企业就要减库存，产品价格将下跌，企业盈利将下降，从而进入负循环。

　　不过，也有不少分析人士认为，在订单大幅下降的情况下，接下来去库存周期可能展开，未来在产品需求和价格水平之间寻求新的平衡点，市场担忧的去库存造成经济较大波动并不会发生。

　　

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