□晚报见习记者 沈梦捷

　　“五一”后的反弹并未有效延续，昨日市场再度杀跌，沪指跌穿2900点，收于2866.02点，创下本轮调整新低。随着紧缩政策的累积效应不断显现，A股的资金面、基本面以及宏观环境都面临着较大的不确定性；在此基础上，央行再提控通胀、中小银行资本充足率提高成为大跌的导火索。预计后市大盘将围绕半年线反复震荡。

　　多重利空叠加市场

　　纵观昨日消息面，对A股而言可谓条条利空。首先，央行关于稳定物价和管好通胀预期是宏调首要任务的表态，引发市场对于政策可能继续收紧的忧虑；同时，银监会宣布全面提升资本充足率，引发银行股全面回落，农行、建行、工行、招行集体出现天量大宗交易耐人寻味；外围市场方面，国际大宗商品价格的下跌引发煤炭、石油、有色股的集体回调，对市场人气形成明显的打击；此外，印度加息也引发了投资者对全球新一轮加息的猜想。

　　消息面的利空令市场短期快速下挫，但归根结底，本轮市场调整的直接原因仍来自资金面压力的凸显。持续的加息和提准之后，货币政策的累积效应终于显现。

　　数据显示，在到期资金量居年内峰值的4月，各期限SHIBOR和回购利率在当月21日缴款日全面走高。随着月末以及“五一”假期的到来，市场流动性更是明显紧缩，资金面压力骤然上升。

　　此外，多方预计即将公布的4月CPI仍有可能维持高位，CPI翘尾因素将在6月份达到年内峰值，央行此时重申保持必要调控力度、适时运用双率，这意味着资金面最宽松的时刻已经过去，未来流动性将进一步趋紧。同时，美联储第二轮定量宽松政策将在今年6月底结束，如果届时美元恢复强势，那么热钱很可能流回美国市场，对A股造成“抽血”效应。

　　周期股遭资金抛售

　　从消息面、资金面来看，市场短期调整在所难免，而昨日沪指重挫2.26%，更是失守半年线和2900点整数关口，后市很可能将延续调整，市场下行趋势难以在短期内得到扭转。

　　4月19日以来，A股陷入快速调整。期间，高估值的中小市值股票遭到资金的恐慌性抛售，领跌大盘。但从昨日的盘面看，下跌有向全体蔓延的趋势。尤其是此前相对强势的周期类股票，在最近几个交易日的表现明显弱于大盘。

　　“益盟操盘手”监控显示，昨日两市资金合计流出131.97亿，而煤炭、有色、化工、工程机械均呈现净流出状态，前期颇为市场看好的银行股也无可避免受到资金抛售，加上近期市场频频传出的对银行股的利空消息，护盘使者后市能否依然坚挺受到普遍质疑。

　　昨日与前日，农行、建行、工行和招行出现了五笔大宗交易，共计成交了12.3亿股，成交金额为50.65亿元。同一时间多机构天量的大宗交易引发市场关注，有市场猜测是机构不看好银行股后市而出货，但有机构出货仍出给自己席位。因此，此种猜测基本可以否定。不过，有媒体表示，上一次银行股在大宗交易平台上集体亮相后，大盘走出了一波幅度达100多点的跳水行情。虽不能说两者之间有必然联系，但机构的不寻常“躁动”仍对市场产生心理影响。

　　从银行业绩来看，一季报显示，在一轮估值修复行情过后，上市银行的资本充足率普遍下滑，一券商银行业研究员称，二季度银行业业绩不可能大幅增长，加上目前紧缩预期未变，银行业板块二季度估计仍以震荡和调整为主。申银万国董樑认为，季报和五月初信贷小高峰之后，流动性压力将压制五六月份的银行股走势，下一个绝对收益的安全买点在6月底7月初。

　　后市绕半年线震荡

　　前期大盘的急跌令做空动能有所释放，加上权重板块的估值合理，因此短期深跌的概率也不大，市场普遍预计后市将围绕半年线震荡修整。

　　中原证券策略分析师张刚认为，通胀数据可能进一步抑制投资者的做多热情，未来股指上行的空间可能继续受到来自于宏观政策面的压力。张刚预计，近期上证综指将继续考验半年线的支撑。如果不能有效企稳于半年线，则后市有可能继续考验2800点整数关口的可能。

　　不过，“昨日盘中大跌但没有跌停的个股，这一现象值得关注。 ”国金证券财富管理中心分析师杨建波表示，“美元维持弱势仍是大概率事件，市场对政策可能收紧预期也有了足够的消化，市场或迎来最后一跌，市场仍有望收复2920点关键点位。 ”

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