每经记者 王砚丹

　　 停牌两年有余，四万多名SST集琦（000750，前收盘价4.39元）的股东终于看到了复牌的曙光。

　　 昨日，SST集琦发布公告称，证监会将于5月11日对公司重大资产置换及以新增股份吸收合并国海证券的申请进行审核。这一刻，距离SST集琦首次提出国海证券借壳已经过去了4年时间。

　　 受此消息刺激，昨日参股国海证券的两家上市公司——桂东电力（600310，收盘价21.00元）、索芙特（000662，收盘价8.60元）均以涨停报收，另一家参股公司*ST河化（000953，前收盘价8.61元）则因停牌而暂时错失昨日的盛宴。

　　国海借壳上市路漫漫

　　 国海证券前身为1988年10月6日成立的广西证券，是我国首批成立的证券公司之一，也是广西区内注册的唯一一家全国性综合类券商。2001年10月增资扩股后，更名为国海证券，注册资本8亿元。

　　 2006年11月22日，SST集琦开始停牌，此后不久公司公布，国海证券正在与公司控股股东洽谈借壳事宜。2008年11月，SST集琦正式公告国海证券借壳方案，当时国海证券股东权益评估整体价值为20.69亿元。

　　 去年12月，SST集琦再发公告称，鉴于公司重组申报材料中涉及定价依据的评估报告出具日距今已两年，虽然将继续维持原重组方案，但是调整公司及国海证券的评估净值，其中国海证券的评估值变更为42.60亿元，较2008年的评估净值上升105.9%，另外公司还将股东大会决议有效期延长至2012年2月4日。

　　 北京一位不愿透露姓名的分析师指出，SST集琦近三年来主营一直不见起色，公司完全将扭转窘境的希望寄托在借壳国海证券这一条路上。虽然近年来券商借壳上市之路基本被堵住，但是考虑到集琦需要凭借国海证券借壳完成股改，因此最终获得证监会批准的可能性非常大。

　　参股公司迎来交易性机会

　　 尽管SST集琦复牌尚无时日，但是两家参股国海证券的上市公司——桂东电力和索芙特昨日表现不凡。桂东电力早上9:31便封住涨停，索芙特早盘高开后震荡走高，并最终以涨停收盘。

　　 两家公司年报显示，桂东电力目前对国海证券的持股比例为14.84%，而索芙特持股比例为2.16%。另外值得一提的是，昨日因召开股东大会停牌的*ST河化也持有国海证券5%的股权。根据国海证券2010年度财务报表，截至2010年12月31日，国海证券总资产133.79亿元，归属于母公司所有者的权益25.47亿元；2010年实现营业收入18.95亿元，营业利润6.46亿元，归属于母公司所有者的净利润4.57亿元。

　　 上述分析师认为，从广发证券借壳上市前参股公司吉林敖东、中山公用和辽宁成大的走势来看，随着借壳上市工作的推进，会给相关参股的上市公司带来交易性机会。但是一旦借壳上市完成、公司复牌交易，那么对那些参股公司来说常常会遭遇“见光死”。因此投资者若是关注国海证券借壳，应密切关注重组进展，并在高位保持谨慎。