每经记者 郑步春

　　周二A股继续反弹，收盘沪综指涨0.63%报2890.63点，深综指涨0.60%报1210.23点，成交几乎持平。盘面看，有色、煤炭、电力等个股多数上涨，权重股中联通及部分保险股表现不错。总体而言，大盘虽然上涨，但缺乏激情，多数个股只是随波逐流。

　　 消息面上，人民日报发表署名文章质疑股市长期无合理回报，呼吁以制度创新打造投资市场。该文可能反映了有关方面对当前点位的某种态度，至于本质内容，此处不想讨论。笔者只是希望，未来如果股指再度回升，发行价不要又上浮即可。

　　 最近一年笔者发现一个现象：同样是在3000点，一年前时多数中小板或创业板新股首日上市有较大涨幅。随后股指来来回回，每次下跌再回升至3000点时，新股首日涨幅却变得少一些。股指如此的涨跌循环不断发生着，越到后面，同样在3000点，新股溢价就越来越小，最终演化成破发，且最近一次的破发比例最高。

　　 可见市场渐渐觉悟，识破了这种游戏。相信未来股指再到3000点时，如果还是高发行价，情况必然更加窘迫。简言之，以往那样的圈钱游戏可能已玩不下去，市场正在倒逼制度改革。

　　 昨上午公布了一组数据，即进出口数据和贸易数据。4月份我国出口同比增29.9%，微高于预测的增29.5%，不及3月时的同比增35.8%。4月进口同比增21.8%，远弱于预测的增28.9%，也弱于3月时的增27.3%。显然，出口情况好于进口，如此造成4月顺差高于预测。昨公布的4月贸易顺差为114亿美元，远高于预测的32亿美元及3月份时的1.4亿美元顺差。

　　 从表面上看，顺差增加明显，似乎情况不错。然而从进口显著放缓情况看，国内经济热度却可能已经降低。从日本十几年前情况看，当时日元升值，但内需不振，顺差随日元升值不减反增。这反映出一情况，即顺差即使不因出口强劲而升，也可能因进口萎缩而升。同样道理，我们对4月份的贸易数据暂无过度乐观的理由，更何况该出口额还有因日本地震对我国出口所造成的阶段性刺激因素。

　　 今日我国将公布包括4月CPI在内的数据，市场预测4月CPI或从3月时的同比涨5.4%回落至同比涨5.2%；PPI则从3月的同比涨7.3%回落至涨7.0%。另外，还将公布4月工业产值及零售数据等重要指标。从以往惯例看，今日10时前后股指或大幅波动且可能缺乏惯性，这点提醒短线投资者注意。另外，期指炒家更应注意该“不连贯”的特征，操作上注意“日内反手”和“上封下顶”。

　　 通胀稍有受控迹象，加上有“重发3年期央票”传说，所以多数投资者或预期加息及调准机会下降。因此，未来市场焦点或更多转向公司业绩方面，在紧缩政策方面的博弈或有所弱化。投资者更应注重持股结构调整，对大盘指数的关注可稍加弱化，以免不输指数时却输了钱。

　　 大势方面，若今日数据并无特别出格之处，股指反弹之势当能延续，但高度应该有限，因多数公司业绩增速前景令人担忧。