□记者 崔烨 制图 郑丽萍

　　今天公布宏观经济数据后，业内对于市场收紧流动性的预期仍然很强。回顾两周来，大盘没有站住3000点关口，更糟糕的是A股市场中小板与创业板市场近期屡有上市公司业绩变脸，海普瑞与中瑞思创等公司一季报净利润同比大幅下滑，使得这些曾经的百元股风光不再——股市风险再次浮出水面。

　　在缺乏明显赚钱效应的一季度，基金规模和资产净值双双下降，其中资产净值减少超过1000亿元。机构给投资者赚钱才是硬道理，追求绝对收益的基民行动也很快——根据wind统计，今年一季度基金行业管理的份额和净资产规模较2010年年底同时出现下降，基金份额减少356亿份，资产净值减少了1072.63亿元。其中，股票型基金份额减少178亿份，资产净值减少了520.6亿元；混合型基金份额减少了219.8亿份，资产净值减少547.6亿元。在本期的基金版面中，我们特别刊发了两组“投资警钟”，建议投资者看清风险。

　　而银行理财产品向来与股市行情演绎 “跷跷板”效应，股市跌银行理财却卖得欢。我们发现，在网银甚至出现开卖一分钟就售罄的情况。但需要提醒的是，有一部分投资者听说两个星期，收益就高于3%，就把资金都买了超短期理财，其实3%是年化后的收益，对于资金闲散期较长的投资者，购买超短期产品，快进快出，整体收益率会大打折扣。

　　人寿险中投资连结险领域也有新突破。刚刚完成合并的中美联泰大都会人寿就在研究变额年金，并采用CPPI（固定乘数平衡模式）的管理模式。在产品设计中，并不是完全根据国外市场中的流行的变额年金产品简单复制，而是在产品设计中考虑到中国新兴市场的背景，研发了较为贴合中国寿险市场特点的产品，而且，新的产品设计中也考虑了对于金融危机中证券市场大跌风险的规避，以及中国寿险市场客户的风险承受能力。

　　与现有中国市场的投资连结产品不同的是，变额年金会提供各种不同的投资保证，因此，在保监会对于变额年金的研讨中，风险管理也是被最为重视的部分之一。大都会人寿在其母公司美国大都会人寿的支持下，对于此产品的运行规划了一系列的风险管理策略，其中包括对于市场投资风险，市场交易风险，公司内部的流程风险，销售误导风险等。

　　放眼整个五月，从宏观环境来讲，一直受到货币政策缩紧以及通胀预期干扰，市场始终存在很大的不确定性因素。股市难有大行情，基金规模相应减少也情有可原。建议哪怕是资深的投资者，也不要将资金集中在高风险资产上。