大市近期在多空纠缠中进行筑底，人气有所汇聚。沪指上周止跌于2835点，本周一开高走低，周二再次探底但快速下探迅即引来抄底盘，拉出下影，周三开盘小幅低开后拉起，全日逐步爬高，已收复周二失地。总体上抛压渐轻，未来有望回升。

　　市场前段的低迷一定程度上受调控楼市的紧缩政策影响，但最近出现转机。房地产业是资金密集型产业，也是依赖高投入造成超常利润的行业，监管层最近在解释重组政策时，叙述借壳类同IPO同时与再融资挂钩，市场理解为对房地产股票再融资的解禁，而类同IPO虽然貌似严格但以前审核时实际也如此执行，利空早已消化。在最近的大跌市，金融负责人澄清没有停止房地产信托业务，都给投资人以政策未必紧缩的暗示。

　　因此作为风向标的地产板块出现不同程度反弹，金融板块也较为坚挺。在市场消除戒心后，楼市的利好被挖掘，这就是部分国企可以参与保障房建设。本来去年为了整顿楼市勒令国企退出非主业的房地产业务，一旦允许参与保障房建设，业务模糊的边界可能使部分国企依赖享受原有高额投资收益，相关公司的超常收益被折算，并带来短炒行为。另一方面，借壳政策覆盖了创业板，而创业板的退市依然未有明文，引发部分资金介入超跌小盘股。市场的人气得以恢复，沪指2830点附近位置一直未破。

　　市场信心的恢复需要假以时日，这主要是国际商品市场的影响。大宗商品在暴跌之后，曾有短暂反抽，但出现二次调整，可认为是个中级调整，调整是对未来全球经济增长和通货膨胀趋势的反映，又反过来加剧了原有的预期。美国首季GDP仅增长1.8％，低于上季的3.1％；日本囿于核电灾难，欧洲焦头烂额，新兴经济体高度增长正放缓，对于能源、矿产的需要下降。这些对A股市场的反馈是市场内在价值的降低。更主要的是IMF的事件将推迟对欧元区问题国家的救援，扩大欧债危机，为了防止资本外流，可能不得不加息。倘若如此将造成境内的加息压力。

　　因此市场主力本阶段观望情绪较浓，其比较关注欧元区宏观政策对资金的压制，假如避险情绪加剧而息口不变，热钱流入境内对A股是有利的，假如相反状况造成热钱外流，A股还将探底。在前景未明情况下，公募基金选择了减仓，据测算，上一周开放式股票型基金平均仓位下降7%，从85.82%下降到78.83%，注意在动荡较大的上个月，其持仓仍有近86%，大举减仓之后，市场反有跌不下去的感觉，这一方面说明公募基金对市场控制力已不如前，另一方面说明市场中有其他的资金力量在与公募相反操作。同样的测算目前仓位较低的平衡型基金平均仓位已下降到70%水平，按照历史经验，一旦这类基金看好后市，其补仓将成为一股重要的助涨力量。

　　当前市场可资挖掘的热钱尚有不少，上周公布深圳市国企加大重组步伐消息，加之“大运会”题材，一度引发本地股的反弹。而长三角地段对国企重组支持力度加大。监管层重启借壳措施，尽管审核严格，但允许再融资的诱惑甚大，企业值得一搏，因此T类股与重组题材在近期仍有炒作余地。

　　纯从技术面分析，沪指K线组合已完成了短期的小双底，中线MACD等指标显示下跌动能收敛，上升动量增加；深综指则底部略有抬高，周线指标向好；一旦两市放量，将上一个台阶。古禅1分2分3分4分5分