未来10年该如何投资布局？这已成目前投资者普遍关心的问题。在过去10年，房子成最“火热”的投资品，但从目前的房价收入比、租金回报率及人口结构变化等方面来看，未来的投资方向绝不可能是房子。

　　未来10年应该投资什么呢？我们认为，应该是寻找规模够大、流动性够好的稀缺行业筹码，具有出口升级和进口替代特点的大装备行业最值得重点关注。

　　目前，全部A股的净资产收益率（ROE）水平已逼近2004年和2007年的高点，其中大多数行业处在历史高位，创下新高的分别有电子元器件、交运设备、家电、食品饮料、纺织服装、房地产等行业，相应可以设想，有许多行业的盈利预测可能存在虚高。

　　从流动性及估值水平来看，未来A股具备一些上行的重要条件，因此值得期待。虽然现在处于钱多价涨的时代，但随着廉价生产资料时代的一去不复返，产业升级迫在眉睫，基于制造能力的出口产业升级，我们认为，未来10年的投资方向应该放在高端装备、出口升级、进口替代等方面。大装备行业很可能成为未来10年中有望出现10倍上涨的少数几个行业之一。

　　交银施罗德基金研究部总经理 张科兵