记者 王惠康

　　晚报讯 A股市场在持续紧缩政策以及经济增速放缓预期双重压制下，先扬后抑，维持震荡调整格局，这一市场情境也令主动偏股型基金取得正收益的难度加大。对此，国投瑞银稳健增长混合基金经理朱红裕表示，经济下行带来的悲观情绪已有所释放，虽然市场短期内很难出现趋势性的上涨机会，但没有必要过于悲观，在市场“过渡期”中要学会未雨绸缪，耐心等待诸如CPI、房价、企业盈利变化等指标发出明确反转信号，精心布局下半年市场行情。

　　展望二季度的宏观政策，朱红裕认为，货币紧缩政策渐入尾声，存款准备金率提升到目前的水平，民间的融资成本已经很高，小企业的生存压力较大，盈利情况不甚理想、有些甚至面临倒闭风险，不排除一些民间资本从实体经济抽离寻找其他投资方式和投资时机。他认为目前市场正在等待两大信号的进一步明朗：其一，当前市场的估值水平已进入一个安全投资边际较高的可投资区域，只是房价、CPI数据还未真正下降，需要继续等待；其二，从资金面而言，一些场外资金还未觅到趋势性机会，近两年A股市场缺乏赚钱效应，市场情绪也受到影响，市场不缺资金，只是还未到蜂拥入市时刻。

　　朱红裕对未来的行情走势并不悲观，他在论坛现场说道，“市场或仍有一定的下滑空间但整体的下跌空间较为有限。目前市场处于过渡期行情，个股的分化将是未来一段时间市场运行的主要特征，结构布局往往比仓位更重要。投资者不能盲目地等待，而是需要未雨绸缪。现在应该到了着手精选品种进行长线布局的时刻，相对更看好保险、银行、地产、石化等板块，以及大消费板块充分调整后的投资机会。 ”