中国社会科学院金融研究所研究员尹中立表示，2011年A股面临的货币政策环境与1993年、1994年有很多类似之处，基本趋势是货币紧缩；宏观形势则有较大的差异，5月23日股指选择向下突破，投资者需要警惕新的“大熊”再次光临。

　　从技术分析的角度看，自2009年8月初的3478点以来，股市构成典型的大三角形态。当前，股指已运行到了三角形的顶端面临技术形态上的突破，5月23日的大跌表明，股市选择了向下突破。

　　A股在20年中曾经出现过几次大三角形调整，在这几次趋势形成过程中，1993年的三角形突破很值得当前的投资者借鉴。

　　从基本面因素看，1992年底至1993年初的股市上涨，与2008年底至2009年上半年的股市上涨原因基本一致。上证综指从1992年11月17日的386点开始，到1993年2月16日的1558点，只用了3个月大盘涨幅高达303%。因为货币与信贷增长过快，1993年下半年物价开始迅速上涨，当年消费价格指数上升到14.7%，1994年达到24.1%，通胀形势恶化。1993年6月，宏观调控政策出台，但股市并没马上走熊，而是运行了近一年的大三角形态：三角形顶点是1558点，底部在800点。1994年初，股指运行到三角形末端，选择了向下突破，在短短半年股指从800点跌到325点，跌幅为60%。由于宏观调控从1993年中一直持续到1995年底，股市走了近3年的熊市。

　　从统计数据看，从1993年下半年开始，经过3年多货币与信贷才被压缩到正常的区间。这说明货币与信贷放出来容易，收回去是很难的。