继上周博时裕祥分级债券基金的A类份额上演了一日售罄的火爆场面之后，本周四裕祥B将迎来限量募集，在股市走弱背景下，低风险的分级债基金能否再现闪电销售已成为业界关注的焦点。

　　 即将发售的裕祥B在规模上限、收益约定、流动性等多个方面都与裕祥A有着不同。首先，博时裕祥分级债券基金整体规模上限约定为40亿，其中A/B两类份额严格约定了8:2的比例，由于裕祥A已达到上限32亿，所以裕祥B的上限规模为8亿，这或将使得裕祥B的发售时间更为短暂。

　　 在收益方面，裕祥B不做约定，而是在基金整体运作的收益中取得分配给裕祥A约定收益后的剩余收益，其初始杠杆可高达5倍，杠杆效应在已有的同类产品中显得十分突出。

　　 在流动性方面，裕祥B不像裕祥A一样每半年打开申赎，而是封闭三年，但为了方便投资者的资金流动性，基金募集结束后，将尽快安排裕祥B的场内份额在深交所上市交易。这意味着从某种程度上来看，裕祥B比裕祥A的流动性还要好。有市场分析人士表示，前期有上市交易的分级债基金，其B类份额上市后连续保持近20%的溢价，所以不排除裕祥B上市后出现溢价的可能。

　　 对于未来债市的投资机会，裕祥分级债的拟任基金经理陈芳菲表示，加息对债市的影响已逐渐降低，债券可作为重点配置的资产类别，目前信用债收益率处于历史较高水平，将是分级债基金未来重点考虑的投资标的。