昨日沪深两市股指低开高走，窄幅震荡。终盘，上证综指基本平收，深综指则上扬0.93％，两市成交额比周二略有放大。

　　近日基本面是外好于内。一方面，美国股市连续反弹，香港股市在上周一下跌后连涨六天，直至昨日才略有走软。另一方面，中国物流与采购联合会公布2011年5月份PMI数据为52%，比上月下降0.9个百分点，连续两个月回落，显示宏观经济景气度继续下降；但原材料库存指数与产成品库存指数的下降又依稀让人看到一丝希望。另一个关注焦点是大范围的旱灾仍在持续，人们对旱情将拉低宏观经济增速、推高通胀水平的担忧在不断加重，都将对股市产生一定影响。

　　热点方面，从上周五和本周一的情况看，各板块集体性崩溃的特点十分明显，虽然股指跌幅有限，但很多个股的杀跌力度很大，跌停个股数量也在急剧增多。在周二、昨日股指反弹过程中，各板块也基本呈普涨态势，积蓄已久的抵抗动力有所释放，但整体弱势特征仍十分明显，成交量也未见明显放大。

　　近期比较出彩的板块主要有两个：一是权重板块。近日在获大股东增持消息的影响下，中国石油的股价温和反弹；四大银行股的表现也明显优于股指，在周一更是出现集体上涨，引发市场关于汇金公司增持护盘的猜测。二是短线走出独立行情的抗旱概念股。全国大规模的旱灾，显然引发了对水利设施大规模建设、节水灌溉需求增大的预期，在市场总体弱势的情况下，不甘寂寞的资金一定会抓住这种机会借题发挥。但短线看，这批概念股的强势只是题材性的炒作，基本面不可能立即出现向好的配合，因此在操作中应注意落袋为安的时机。

　　在连续调整之后，股指终于在最近两天出现反弹。从反弹的力度看，本周反弹带有一定被持续压制后的报复性意味；从反弹量能来看，成交量没能有效放大，显示反弹主要是场内资金所为，而非新增资金入场。展望后市，短线股指虽有继续小幅反弹的可能，但反弹最终不会演化为持续走高，现在判断“整理低点已经出现”尚为时过早。在技术上，上证综指短线上档压力位在10日均线处，下档的2670-2700点区间则为重要支撑。预计在此次反弹之后，股指可能会回落至支撑区间上下，但跌势会趋缓，逐渐构造一个相对平势的震荡形态，等待基本面的进一步好转。

　　申银万国 徐明

　　■观点组合

　　●华讯财经

　　年线压力很关键

　　昨日两市股指双双低开，上证综指在5日均线上方小幅震荡。盘面显示，水利建设、 电力、化工等板块走势活跃，涨幅靠前。在个股方面，受全球最大钛白粉商大幅提价消息的刺激，生产和销售钛白粉的安纳达（002136）报收涨停板；水利建设板块中的新界泵业（002532）也冲击涨停成功。

　　日K线显示，上证综指昨日在低开后回踩并确认5日均线的支撑；60分钟K线显示，MACD的红柱继续放大，预示短期股指仍有反弹要求。但是，目前大盘走势仍属于技术性反弹的范畴，在经过前期的“八连阴”后，上证综指最终在1664-2319点连线的上升趋势线位置暂时止跌反弹，反弹第一压力位在年线所处的2780点附近。在操作上，投资者可轻仓适度参与反弹。

　　●九鼎德盛 肖玉航

　　反弹或随时结束

　　昨日深沪股指双双收出平量小阳线，市场热点主要围绕新能源及电力板块展开，银行、地产等权重股走势沉重。

　　总体来看，5月份PMI数据的连续下降显示经济层面仍有下行风险。从市场层面来看，量能的萎缩表明，市场反弹较为脆弱。在超跌股、新能源及能源类股票略有表现后，其他板块如未来受电价上涨预期影响的机械、化工、电解铝、有色金属开采、水泥等行业的公司，有可能中期业绩出现超预期变化。

　　同时，股指的月K线和季K线形态均显示呈高位“死叉”，预示此轮向下调整的空间较大。结合基本面情况来看，CPI连续走高、加息不确定性、电价对相关产业影响的不确定性较为明显，如果后续量能再不能改观的话，反弹将可能随时结束，并延续中期调整态势。

　　●金证顾问 陈自力

　　热点分化不利市场反弹

　　昨日股指全天站在5日均线上方维持窄幅震荡，最终收出极小的阳线，表明市场确实是在反弹，但只是一种极为弱势的超跌反弹而已。

　　超九成板块昨日上涨，唯有金融板块为首的超大盘蓝筹股没有动作。在5月份调整中跌幅最凶的中小板和创业板个股率先发起反弹，成为昨日技术上超跌反弹的主力。但大盘蓝筹股的无所作为，拖累了股指的顺势拉升，市场的分化迹象再次上演。

　　笔者认为，市场如果存在热点分化，将使市场的反弹之路受到极大的承压，甚至会拖垮市场多头的信心。如果接下来权重股继续无所事事，沪市成交量依旧不能放大至1500亿元以上的话，反弹之路将会很快衰竭。

　　当前股指仍维持下行趋势，整体的弱势状态还没有得到有效改变，目前的反弹是一个诱惑，能够抵抗住诱惑的人才是安全理性的投资者。

　　

分享到: