在偏股型基金日前举步维艰时，保本基金却异军突起，2011年以来，短短的6个月时间内，保本基金的数量将实现3倍以上的成长。

　　5月27日，国内基金业保本王牌—南方基金旗下第三只保本基金南方保本混合基金发行，仅两个工作日募集额已接近20亿元，募集规模上限为50亿元。业内人士预测，鉴于旗下两只保本基金的业绩表现，有望刷新今年以来保本基金的最大IPO规模41亿元。值得一提的是，南方保本基金的管理仍将由“原班人马”担纲：其基金经理将由南方避险基金经理孙鲁闽及南方恒元基金经理蒋峰共同出任。

　　保本基金投资价值

　　在今年震荡行情和高通胀预期下，投资者既希望避险又希望增值的心理为保本基金的热销添了一把火，银河证券基金研究中心刘志晶认为，保本基金对定期储蓄存款产品具有极大的替代性。

　　南方保本拟任基金经理孙鲁闽告诉时代周报记者，投资者既不愿放弃股市上涨的机会，同时也担心股市下跌带来的损失；投资固定收益产品风险虽然较低，但收益难以满足部分投资者需求，也失去了股市阶段性操作机会。在此类市场环境下，攻守兼备的保本基金为投资者控制风险和追求回报创造了可能。我国股市近年来波动较大，客观上为保本基金发行创造了有利的市场环境。

　　Wind显示，南方避险基金在保证投资者本金安全的前提下，成立至今收益率达到268.05%，年化收益率18.27%；南方恒元自2008年成立至2011年3月31日，累计净值增长率为34.69%，超越业绩比较基准26.33%，年化收益率达13.31%

　　孙鲁闽表示，今年以来，CPI高位运行使得紧缩力度和预期都在上升，市场出现一定幅度的调整。尽管调控可能会导致短期经济减速和公司盈利下滑，但对中国经济的中期形势仍保持乐观。宏观经济增长的大趋势决定了股票市场长期的运行趋势。虽然未来10年中国经济增速中枢将下移，但部分优势企业盈利增速依然能维持较高水平，国民财富仍处于快速增长的阶段，增速依然保持中等水平。

　　以时间和财富增值

　　孙鲁闽认为，中国高增长低通胀的时代已渐行渐远。本轮通胀治理大量采取了时间换空间的办法，未来随着资源税、环保税的推出及水、电、气、运等公用事业品价格的改革，适度通胀将可能是经济的常态。

　　展望未来，通胀高位趋稳，保障房建设和地产调控稳步推进，国民财富快速上升，权益类资产将和房地产一样成为居民财富保值增值的主要载体。为了实现收益的稳定增长，投资者通过持有估值合理的持续成长类股票来赚取“时间的钱”，赚取企业持续成长给股东带来“财富增长的钱”，而非靠博弈去赚取“交易对手的钱”。在投资方向上，孙鲁闽表示将继续坚持确定性成长的投资方向，以产业升级与消费升级为投资主线，寻找穿越经济周期和牛熊股市实现持续成长的公司，实现基金的保值增值，实现客户财富的保值增值。

　　在保本基金未来的操作思路上，孙鲁闽表示，我们坚守的投资理念是保本但不保守，在公司建立风控体系实现实时监控的基础上，目前我们基本的投资思路是：第一年以固定收益类资产为主来累积防守垫；第二年适时增加权益类资产配置比例来提高产品收益率；第三年根据不同的实况且战且退来锁定收益。希望每一年相对前年都有正的回报，从而实现长期稳定的收益。

　　（郑岚予）