中国经济网上海6月2日讯(记者李治国)大公于2010年7月对法兰西共和国的本、外币国家信用等级初次评定为AA-，展望为负面。跟踪期内，法国中央政府的债务偿还能力持续表现出下行趋势，维持现行级别的关键性要素在近期极有可能发生负面变化，大公为依据法国政府偿债能力的实际走势及时做出级别调整，现将法国本、外币国家信用等级列入负面观察名单。

　　将法国政府信用等级列入负面观察名单的主要理由是：

　　一、法国中央政府的债务负担率在未来中期内难以有效稳定，仍将呈现增长趋势。2010年底法国中央政府债务占国内生产总值的比重为81.7%，比危机前的2007年增长了17.9个百分点。在财政收入难以大幅增加的情况下，以下几方面的刚性支出将继续增加法国中央政府的债务规模：一是政府筹集满足公共部门建设资金的需要；二是今后几年逐年增加的债务利息支出；三是法国在阿富汗、利比亚和科特迪瓦同时进行的三场战争及战后利益安排需要大量资金；四是法国银行所持有违约风险较大的欧元区国家债券有可能在一定程度上转化为政府负债；五是法国承担的欧洲债务危机救助责任。

　　二、经济增长前景受到多重制约。制约法国经济较快增长的主要因素有四个方面：(一)较高的失业率和通货膨胀压力降低了居民消费购买能力；(二)大幅度出口高技术产品推动出口受到法国政策限制；(三)政府赤字削减计划将直接影响政府的积极财政政策，这必然推高负债规模，并降低其对经济增长的拉动作用。(四)对欧洲债务危机的风险敞口很可能再次损害银行系统的稳定，影响未来拉动经济增长主要动力之一的企业投资，因此大公调低2011-2015年间法国经济年均增速预期，预计为1.7%。

　　三、中央政府财政收入低于债务增速。2006-2010年间，法国财政收入每年平均仅增加3.2%，而政府债务年平均增加9.8%。预计在未来五年内这种状况不会有根本性变化，其实质是法国国民财富创造速度赶不上政府融资增长幅度。

　　四、中短期内降低财政赤字的空间有限。法国政府降低财政赤字的计划受到以下挑战：(一)降低社会福利支出将遭致社会强烈反对，引发社会动荡；(二)利息支出是刚性的；(三)战争费用短期内难以降低；(四)通货膨胀会抵消赤字缩减效果。2006年至2010年间，法国财政赤字规模每年平均递增90.4%，预计2011-2015年间法国中央政府财政赤字占国内生产总值比重仍将保持在 3%至5%之间。

　　五、在金融危机的冲击下，如何平衡好财政收入、支出及债务等重大比例关系将决定着法国中央政府偿债能力的走势。考虑到法国内需增长乏力、债务负担率不断提高以及金融系统受欧元区债务危机威胁近期风险增大等不利因素对未来经济增长和财政状况的影响，大公决定将法国本、外币国家信用评级列入负面观察名单，密切跟踪法国中央政府偿债能力的变化，及时做出级别调整。

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