缺钱，这对产业资本来说已经不是秘密。二级市场套现，则成为缓解资金面的一个重要手段。中航证券策略分析师戴磊认为，股东缺钱，从二级市场套现；而上市公司缺钱，其业绩也不可避免受到影响，最后也影响到其估值。因此，股市出现了一种双杀局面——股东不断减持、上市公司业绩下滑。

　　产业资本急套现

　　6月1日，江南化工、云南城投、西藏发展、鲁信创投四家上市公司均公告称，公司法人股东分别减持上述公司153.4616万股、104.9991万股、510万股和370万股，根据wind推算，这些股东减持量市值超过4.3亿元。而观察这些套现的股东，均是上市公司的发起股东，旗下都有自己的实业，代表着产业资本。

　　据wind统计，仅仅5月份，这些产业资本就从股市中抽离了66.6亿元。今年以来，上市公司共计公告474次公司股东的减持情况，涉及上市公司300余家，合计套现332.5亿元。而去年同期这一数字只有195亿元。

　　产业资本往往通过大宗交易平台进行交易，其折价率的提高也反映出产业资本套现的力度。上周大宗交易的整体加权平均折价率达到5.7%，比前一周5.2%的折价率有较大幅度提升，接近5月周高点。5月份第二周，沪深两市的大宗交易折价率一度上升至5.9%。

　　观察被产业资本减持的上市公司，除大盘股外，更主要集中在中小型上市公司中。今年来，中小板和创业板公司股东共计减持141次，估算套现51.35亿元。而被产业资本减持的主板的上市公司也多数为中小盘公司。中航证券戴磊认为，历次紧缩周期证明，处于借贷权边缘的中小企业是最大的受害者，其现金流持续恶化，加上对未来盈利预期的不乐观，套现无疑是最好选择。

　　上市公司也缺钱

　　缺钱的不仅仅是上市公司的股东们，上市公司自身也感受到了政策收紧带来的影响。国泰君安分析师钟华注意到，虽然上市公司一季度利润同比高速增长，但经营现金流状况不佳。“除去金融行业，A 股所有上市公司经营性现金流环比下降94%，同比下降70%。如果再剔除‘两桶油’，整个A股上市公司的经营性现金流为负数。”

　　二季度的情况恐怕更为不妙，巨灵财经数据显示，5月以来，已有45家上市公司发布了关于股东股权质押的公告。而近期推出股权质押融资方案的公司，多集中在医药生物、信息技术、食品饮料、化工、机械设备、钢铁、有色、电子、信息技术等行业。

　　此外，经营活动产生的现金流/经营活动净收益处于2005年来的最低点，说明紧缩政策已经传导到了企业层面。

　　《21世纪经济报道》