每经记者 朱秀伟

　　占领高端理财半壁江山且门槛高达100万的阳光私募，今年上半年出现大面积亏损，让客户们“伤痕累累”。

　　 统计显示，截至5月底，今年近1000只阳光私募平均收益率为-6.98%，而同期上证指数跌幅仅为-2.3%，亏损幅度超过上证指数跌幅3倍。以追求绝对收益为最终目的的阳光私募，让一些运气不好的富豪客户遭遇到了“黑色”半年。

　　今年私募“伤不起”

　　 “黑幕”“血本无归”，这是几年前形容私募证券使用频率最高的部分词汇，但随着赵丹阳与信托公司发行了第一只阳光私募信托产品后，私募在我国迅疾驶入“快车道”。

　　 “买的是某知名私募的产品，据说名额还有限，我还是找了在银行的老同学，才买到200万。”在广东佛山从事五金产品业务的张先生于今年年初 “打破头皮”才成为某家知名私募的客户。

　　 最近2~3年，私募迎来爆发式增长，阳光私募成为高端人群或不少富豪的“香饽饽”。一些“明星”私募因此把入户门槛直接从100万提高300万甚至500万。

　　 据私募排排网数据中心统计，截至今年5月30日，全国共发行成立了1694只证券投资类信托产品，包括非结构化产品1042只，结构化产品598只，TOT54只，私募的规模已达上千亿元。

　　 但现实却让怀揣着“1年赚50%”梦想的张先生大跌眼镜，截至5月30日，该信托亏损幅度已超过20%。“40万就这样没了，想要赎回，但还在封闭期。”

　　 事实上，张先生的“悲剧”绝非个案。

　　 “我接触到一个案例，是一位十几年的炒房客，去年房地产调控的时候，他判断楼市见顶，把手里十几套房子全部出手，后经过银行介绍，于从去年年底陆续买入5只信托产品，一共投入了2000万左右，但到6月初，这5只产品平均亏损15%，亏损300万元，几个月亏掉了几套房。”某第三方评级机构的负责人向《每日经济新闻》记者介绍道。

　　跌幅榜上“大佬齐聚”

　　 陕国投·笑看风云一号，成立时间为2011年4月18日，首次公布净值是4月20日为99.57，随后一路下滑，98.74、91.07、89.88……，截至6月9日，最新净值为85.47，短短不到两月，亏损14.53%，同期上证指数下跌11.5%，跑输大盘三个点。成立于5月4日的二期，也出现亏损：截至6月9日，净值95.06。

　　 据私募排排网不完全统计，在884只非结构化私募证券投资信托产品中，有5个月以上业绩记录的有714只，今年前5月的平均收益率为-6.98%，但同期上证指数跌幅仅为-2.3%，私募整体收益远输于大盘。

　　 上述714只产品中，绝对收益率为正的仅有103只，占比14.43%，，其中收益率在10%以上的仅有12只。亏损幅度在10%以上的产品有221只，占比30.95%，亏损幅度超过20%的高达43只，亏损幅度超过30%的也有3只，其中中融·中财明利价值亏损36.16%，为今年亏损幅度最大的私募，其基金经理为张明利。时策1期、天星2号亏损也超过30%。

　　 不仅如此，在亏损幅度超过20%的私募中，可谓 “大佬齐聚”：2009年私募冠军罗伟广；明星基金经理、多次获得最佳私募上海从容的吕俊；华夏基金前投资副总监、明星基金经理上海尚雅的石波；国信证券前研究所所长、资产管理部总部总经理瀚信资产董事长蒋国云等等。

　　 2010年私募冠军南京世通的常士衫，5月也是亏损惨重，外贸信托·世通嫦娥奔月，5月亏损14.11%，排在884只私募产品中倒数第三位。

　　 私募目前采取的大都是信托模式，根据规定，单只信托对客户人数有明确规定，即总数上限为50人。另外，300万元以上的投资者算机构投资者，人数则不限制。

　　 假设按照每只私募平均50个客户，总规模5000万计算。前述提到今年有至少221只信托亏损超过10%，那么简单计算，有成千上万的百万富豪今年以来的亏损远超大盘，他们可谓是遭遇了“黑色”半年。

　　私募银行联姻不全是好事

　　 由于门槛较高，普通投资者往往难以接触到私募。但近几年，私募却是大发展，究其原因，首先是 “你不理财财不理你”理念深入人心，一些高端客户对此更有明确认识。

　　 另外一点，是私募渠道的转变。由于私募不能公开宣传，前些年的私募客户，往往是私募经理身边的朋友或亲戚，资源有限，但当私募与银行“联姻”后，银行手中大量的优质资源成为私募待开发的“金矿”，通过银行渠道，一期私募产品发行规模甚至能超过10亿元。因此，各大银行的高端私人客户成了阳光私募客户的主要来源地。

　　 “问题也随之而来。”某第三方评级机构的负责人认为。

　　 “银行渠道强势，不仅要收取认购费，而且还要从私募的管理报酬中提成。比如招商银行，一般收取盈利部分的4%，其他银行在2~3%左右，这会增加私募的压力。其次，通过银行渠道虽能迅速将私募规模扩大，但有部分私募，以前只有管理小资金的经验，比如几千万元，他能操作得很好，但规模一旦扩大到几亿后，就很难给客户带来超额收益，甚至跑不赢大盘。其三，来自银行的客户有些对证券市场了解，但还有不少人对私募产品的高风险性并没有直观感受，稍微有波动，客户给私募经理压力将会巨大，不少私募甚至因此改变自己的一些做法。”他说。