今年新股为何频频破发？固然有二级市场低迷的原因，但根本还在于新股定价的虚高。4月中旬以来，在接二连三的外部利空冲击下，新股次新股虚高的股价终于坍塌，造成A股市场特别是创业板中小板崩盘式下跌，一轮又一轮的破发潮，不仅让散户中招，更有不少机构被“吓破了胆”，众多机构被套牢。

　　面对海普瑞的天价发行，其董事长李锂称自己赶上了一个“伟大时代”。然而，对投资者而言，赶上的只有海普瑞的“套牢时代”。截至6月10日，今年上市的148只新股中已有117只坠入破发深渊，破发比率高达80％，有机构统计显示，今年A股市场上发行的新股上市至今，累计浮亏已超过200亿元。与此同时，发行人和保荐机构却赚得盆满钵满。

　　6月7日，计划在中小板上市的新股八菱科技，由于询价机构没有达到规定的20家，被迫中止发行，从而创造了A股历史上的又一个第一。从中一签新股稳赚，到中一签新股必亏，从三高随意发行，到因询价机构不足而终止发行，新股IPO市场化改革正从疯狂走向理性。在香港等成熟资本市场，新股发行都首先保证中小散户申购。比如中国香港市场在新股发行上就采用了“一人一手”制。发行人为了照顾中小散户，不论其资金多少，保证每一有效申购账户都获得一定的新股，这是世界各地大型国有企业IPO时的一种通常做法。