每经记者 张敏 发自北京

　　在CPI、PPI数据高企的背景下，房地产调控正在经历“最严峻的阶段”。

　　国家统计局14日发布数据显示，今年1~5月，全国房地产开发投资18737亿元，同比增长34.6%，比同期的固定资产投资增幅高出近10个百分点。

　　不过，业界人士认为，随着昨日存准率的上调，开发商的融资环境继续偏紧，并可能促成房价的松动。另据《每日经济新闻》记者查阅资料发现，自2009年6月以来，房地产开发投资增速已连续24个月明显超过固投，在拉动经济增长中的作用明显。

　　保障房投资成为最主要的推动力。随着国家对保障房建设的强化，自去年下半年以来，保障房投资开始补位，成为房地产投资中最重要的增长点。房地产投资结构正在悄然发生变化。

　　同样发生变化的，还有成交量和资金面。保障房和普通商品房的热销，助推5月成交量缓慢回升。

　　去年以来，我国先后启动3轮房地产调控政策，面对迟迟未能松动的房价，近期又有“加码”的观点出现。

　　对此，上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭表示，在楼市持续降温、一线城市和部分二线城市成交低迷、全国房价涨幅趋缓、少数城市房价微跌等综合情况下，政策面进入密切观察期，短期内不太可能发动新一轮大规模的严厉调控。

　　然而，随着新出炉的CPI、PPI数据继续攀高，伟业我爱我家市场研究院发出预警：在高通胀、房价未出现实质性松动的背景下，民间资金对房地产投资的冲动仍然很大，对此应予以警惕。

　　住建部政策研究中心副主任秦虹近期表示，受限购等楼市调控政策的影响，今年从楼市“挤出来”的资金将超过763亿元，这些资金都在寻找新的投资方向。