14日，在5月份CPI数据出炉五小时后，央行宣布于本月20日上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。分析人士表示，上调存准率并不能完全替代加息的作用，6-7月加息的概率不减。这已经是今年以来央行第六次上调存款准备金率。央行昨日于A股收盘后宣布上调存款准备金率50个基点，仍在交易的港股上演过山车走势，恒指先是急跳230点，之后很快被买盘拉回，最后微跌收市。

　　□快报记者 李丹丹 张牡霞 王晓宇 综合报道

　　央行“提准”收控流动性

　　此次“提准”后，大中型金融机构的存款准备金率已经攀至21.5%历史高位。市场估算，此次上调存款准备金率将冻结资金3800亿元左右。此次“提准”与5月CPI不无关系。统计局公布，5月CPI同比增速达5.5%的高点，创下34个月以来新高。但这仍不是CPI的年内高峰。国家统计局新闻发言人盛来运称，今后一个时期，国内面临的物价上涨压力还是比较大。

　　中国社科院经济研究所学部委员张卓元预测，由于6月份翘尾因素高达4个百分点，6月CPI或达到6%的高点，全年CPI接近5%的水平。在这样的通胀预期之下，基于货币政策的“预见性”，此时采取上调存准率等紧缩政策已经在市场的预料之中。一般而言，央行上调存款准备金率，在回收市场流动性的同时，通过收紧资金来调高市场利率，达到变相加息，逐步“消除通胀的货币因素”。

　　市场人士分析，此次上调存款准备金率主要是因为6月公开市场到期资金量较大，以及外汇占款或维持在较高水平。6月份，公开市场资金到期量高达6010亿元，为今年的第二个到期资金量较大的月份。

　　6-7月仍有加息可能

　　值得指出的是，在央行六度上调存准率之后，市场并不能放松对加息的警惕。因为利率是价格型工具，存准率是数量型工具，两者不能相互替代。尤其是在通胀高企、负利率持续的情况下，加息的作用尤显重要。

　　清华大学经管学院教授李稻葵预计，未来政策重点是考虑提高存款利率，调节通胀预期，防止负利率对物价的二轮打击。中金公司也预计，短期内货币政策维持偏紧态势，近期内会加息一次。盛来运也表示，下一步各地区各部门继续要把稳定物价放在宏观调控的突出位置，确保物价总水平基本稳定。

　　花旗银行中国经济学家丁爽认为，由于今年全年通胀压力可能会超越4%-5%的区间，今年货币政策放松恐怕难以出现。预期监管层仍将维持当前的货币紧缩态势，以促使今年下半年通胀压力下行，预计中国人民银行本月可能会加息，而如果6月CPI进一步上行至6%，会促使央行再度加息。

　　申银万国首席分析师桂浩明指出，5月CPI数据达到5.5%，央行同日宣布上调存款准备金率0.5个百分点，表明未来要继续收紧流动性，预计六七月份会有一次加息。泰达宏利全球新格局拟任基金经理王咏辉表示，从这个月整体数据来看，除了货币信贷数据略低于预期之外，其他数据都是符合预期或者略超预期的，而且货币信贷数据被市场更多解读为政策紧缩已经到位，频率即将放缓，市场更多的是看到未来的流动性趋稳和缓和。对于存款准备金率的提高王咏辉表示，央行此举同样在预期之内，这表明月底资金面更加紧张，但政策的放松或将带来市场短期的反弹。