昨天，两市早盘仍然延续了近两周的低开盘态势，随后便在地产股的推动下震荡走高。不仅之前市场普遍担心的宏观数据公布可能导致下跌的情况并未出现，相反，在数据公布的同时市场出现了加速上涨的局面，市场人气随之被有效激发，个股大面积翻红。至尾市，两市涨跌家数之比达到11：1。最终两市均以中阳线报收，沪市收复了5日、10日短期均线，深综指更是一举站上了20日均线，成交量亦出现少许放大。总体来看，市场做多能量在多日压抑后终于有所释放，但是考虑到昨日盘后央行再度上调存款准备金率等因素，市场能否形成持续的向上反弹尚有待于热点及成交量的配合。

　　从盘中来看，虽然个股形成大面积普涨局面，但是有些提前于市场独立走强的板块热点仍然值得关注，其中最为典型的要属房地产与水泥板块。虽然国家对房地产行业的宏观调控已经进行了相当长的时间，但是公布的最新数据却显示出该行业出奇的增长势头。业绩超预期成为该板块前期始终受到以基金为首的机构投资者青睐的主要原因。另外，随着大家对宏观经济的忧虑，调控政策见顶甚至放松的声音时有出现，也成为该板块表现强势的助推器。结合股价的长期萎靡，相信在综合因素的作用下，可能会有一定反弹机会。相比于房地产，水泥板块则属于典型的跟风炒作行为。

　　笔者认为，市场自4月份大幅走弱主要源于机构投资者对宏观经济及货币政策的悲观预期。从最新公布的统计数据来看，通胀仍然处于高位运行。虽然市场普遍预期CPI将在6月份见顶，并于下半年回落。但是物价水平到底能否如期得到控制尚不得而知，而在此之前宏观政策依然保持偏紧毋庸置疑。不过，从央行选择调高存款准备金率而非加息来看，显然在调控时充分考虑了对经济增长的影响。如果中国经济软着陆的判断可靠的话，宏观经济还是会对市场构成强劲支撑，那么市场在2700点下方不远处形成底部的可能性便大增。所以，市场中期的走势已经几乎完全取决于宏观经济运行的变化。

　　从短期来看，股指在2700点附近形成了横向震荡局面，并且开始渐次收复逐渐下压的短期均线，在一定程度上表明抛压告一段落后，市场做多的欲望开始增强。如果市场在上调存款准备金率后仍能低开高走成功抵御住利空侵袭，则短期震荡态势有望延续，且不排除继续向上反弹。相反，如果出现向下击穿震荡平台而无法收复，则需要做好控制风险心理准备。股指短期的支撑位在2670点一线，阻力位位于2780点附近。

　　和讯信息 崔晓黎

　　■观点组合

　　●中原证券

　　中期底部仍需综合验证

　　虽然昨日A股反弹较多，但由于跟风资金明显不足，同时央行迅速出台了上调存款准备金率的调控政策，对于A股市场的影响不容小觑。从中期来看，鉴于通胀预期见顶回落的格局仍未出现，未来不排除管理层继续出台相应调控政策的可能，上证综指仍有考验前期低点2661点支撑的可能。A股市场的中期底部仍需进一步综合验证，投资者应继续保持谨慎的思路。

　　昨日随着5月份宏观数据的尘埃落定，被市场压抑已久的周期性行业展开了一轮快速的反弹行情，我们的观点是不宜盲目追涨，短线建议逢高适当减磅。周期性行业的中长期逢低建仓的机会已逐步来临。对于航天军工等概念题材的短线交易性投资机会仍可适当关注。对于新能源、新材料以及节能环保为代表的战略新兴行业的交易性投资机会建议适当关注。

　　●华讯财经

　　量能配合下反弹有望延续

　　从技术上看，昨日盘中大单持续呈现净流入状态，表明部分主力对大盘目前的调整幅度获得认可，这有利于大盘延续反弹。大盘日K线收中阳线，KDJ指标金叉，MACD指标金叉后红柱开始增长，日线显示大盘有延续反弹要求。大盘60分钟K线成功突破压力，走出下降通道，后市有望在量能配合下延续反弹。

　　大盘经过近期连续的震荡后终于迎来了反弹，从昨日市场反弹的地产、水泥板块走势来看，大盘有继续向上攻击的动能。投资者可根据手中个股反弹状况积极参与反弹，量价配合较差的个股及时逢高出局换股操作。根据资金监测显示，昨日水泥股虽然走强，但主力资金近期进场布局动力并不明显，因此短期拉升后要防止回调的风险。

　　●国诚投资

　　5周均线下方均作反弹处理

　　市场在目前位置完全构筑阶段性底部，就周期而言，还需要一个过程。通常情况下，是不是短期持续转强有一个指标：周K线是否向上击穿拐头转平或向上的5周均线。目前5周均线在2750点附近，近两周已经快速下移，几周的沉淀，给市场带来一定转强的契机，当然这需要基本面的配合。5周均线下方请投资者均当反弹处理。

　　市场后期中线趋势的核心判断，还将落位在2850点至2900点的区域。5月K线的形态还是比较难看的，单根长阴线同时击穿多根均线。按通常的技术判断，对于这样形态的K线，如果要转势，一般也需要1至2个月，同时还需承担进一步走弱的风险。转势是指，月线长阳线再次收回刚才提示的被击穿的多根均线，这要求在目前位置或是下方不远的位置即为低点，同时在2个月左右的时间，上证综指重新涨至2850点之上。而反弹能否在2个月内至2850点以上，并有量能支撑，是判断反弹还是转势的依据。

　　

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