□见习记者 沈梦捷

　　周三收盘后的意外“提准”打乱了A股的反弹步伐，昨日两市全天震荡，沪市尾盘跳水收跌0.9%，2705的收盘点位再次回到上周五水平。沪市成交也较周二萎缩100亿元，两市资金呈现净流出，74行业板块中，62家呈现净流出，共计出逃58.74亿元。

　　此次提准后，国内存款准备金率水平已是1984年我国开始实行法定存款准备金制度以来的最高值，市场资金面再度吃紧。“考虑6月末银行面临半年考核压力，是历来的资金紧张时期，同时不能确定6月财政存款是否还会正增长，可以预见6月下半月的市场资金面很可能会持续处于较为紧张的状态，短期利率高企在所难免。 ”鹏华信用增利债券基金经理刘建岩表示，他判断央行在6、7月仍有再次加息的可能。

　　从去年下半年以来，A股市场一直在通胀的阴影下“苟活”。华安基金认为，通胀压力得到缓解之前，资金面偏紧局面不变。因此维持A股区间震荡筑底的判断。中欧基金预计近期沪指仍将围绕2700点附近持续震荡，“不过市场对于经济增速放缓、持续的通胀压力以及可能出台的调控政策等诸多方面的担忧，大部分已经反映在当前股市中了，市场继续下跌空间较为有限。 ”

　　事实上，基于目前国内经济增长开始放缓，下半年通胀压力有望减轻。且不少市场人士担忧国内经济将“硬着陆”，因此货币政策使用的空间已经不大。出于这种考量，诺安基金认为下半年货币政策收缩对A股市场的抑制效应逐渐淡化。 “这也意味着A股的调整行情也快到头。”诺安指出，目前A股市场估值水平处于历史低位，因此具有明显的估值优势，这种估值优势有望持续成为市场关注的焦点，造就中长期投资机会。由于当前市场处于经济增速放缓而通胀处高企的环境中，很多上市公司业绩增长无疑受到影响。因此眼下市场选择个股更加地关键，一些业绩仍然保持稳定增长，但估值却有优势的上市公司则较为可靠。

　　鹏华基金副总裁高阳认为，未来市场的结构分化或将继续，而随着中报主线的展开，这种分化将越发明显，同时不排除中小盘股中一些产业资本继续减持。他建议目前尽量规避公司规模较小、技术更替频繁的股票，而银行、地产和化工等行业等周期股则因为估值低而值得关注。

　　高阳对下半年行情仍然乐观，他认为后市出现向上拐点的概率较大。他对记者表示，下半年其所在基金投资策略没有方向性的变化，重仓股也不会有太多调整。

　　而担任鹏华价值优势的基金经理程世杰也认为，目前的下跌为许多有投资价值的公司创造了很好的买入时机。 “相反，对于那些基本面发生不利变化，估值较贵的公司，我们可能会选择卖出。 ”考虑宏观经济走势和政策变化，他认为下半年通胀虽不至于失控，但流动性仍相对较紧。因此下半年的操作策略仍侧重稳健，并没有特定行业的偏好，但总体看中估值便宜、具有明显产业竞争力、未来发展前景比较广阔和清晰的行业。