两市上演黑色星期四，市场的调整根源，并不只是盘面中所形成的技术上的弱势趋势，这仅仅是一种投资表面现象而已。最为关键的依然是当前的资金荒依旧充斥整个市场。所以，市场的底部一直难以真正形成。“市场底”目前已经逐步形成了一定可以具备的条件。有数据统计显示，在目前23个一级行业板块当中，目前动态市盈率相当于210年7月2319点的平均水平，并且处于折价状态的行业多达11个。尤其是金融等权重类个股的已经具有了较强的低估值优势，从市场的角度出发，底部结构已经基本可以形成。

　　然而，政策底部结构却是一只看不见得手，这只手能够伸多长难以预测。至少对于目前CPI依旧跨越在“5时代”来说，并且居高不下，屡创新高的情况来看，这是调控之手还远远没有伸到它的底部，只有当国内的通胀压力有所趋缓，调控政策才会逐步宽松，这样才能真正解决市场最为棘手的存量资金风险问题。否则，市场的每次反弹都是一次陷阱。由于央行刚刚实行出奇意外的白天提准政策，迅速冻结3800亿流动资金，继续上演货币收缩的手段并没有放松，给原本紧张的市场雪上加霜。所以，市场在后市还将继续因调控政策而继续维持弱势格局。除非调控政策有所放缓，目前看紧缩政策手段的转变才是市场的救命稻草。

　　并且，目前市场内外夹击，外围方面希腊债务危机再次卷土重来，债务重组面临卡壳风险，让欧洲债务危机再度呈现蔓延状态。

　　所以，在全球不良的资本环境背景之下，市场的风险性逐渐变得较为极端，风险远远大于收益，建议投资者需要谨慎冷静的对待目前市场的涨涨跌跌，防范风险，留住青山。

　　金证顾问