即使是作为绝对收益类产品，在近期单边下跌中，基金专户产品也未能幸免，净值纷纷跌破1元面值，部分专户今年以来的跌幅超过10%甚至接近公认的20%清盘线。实际上，从基金专户一对多产品推出3年多来的情况看，很多产品续约率并不高，有数据称或不到50%，这意味着很多产品并未得到投资者的认同。

　　逼近0.8元清仓线

　　由于基金一对多产品规模大多在1亿元到2亿元之间，有的甚至只有数千万元，他们的建仓对象多以中小盘股为主，而这些股票恰恰是今年以来跌幅最大的板块，不少中小板、创业板股票价格跌幅超过50%，相当部分的专户产品在暴跌中受伤惨重，跌破了一元面值。

　　比如“基金一哥”王亚伟所在的华夏基金旗下的专户产品，华夏光大6月10日公布的净值为1.015元，而年初该专户净值为1.149元，跌幅达到11.66%，即使在公募基金中，这个跌幅也算是较大的了。而华夏农行的净值则从年初的1.10元跌到了0.933元，跌幅更是达到了15.18%。

　　成立于去年下半年的易方达交行灵活配置2号、易方达招行双核1号则纷纷跌破面值，净值分别为0.925元和0.928元。国泰基金旗下几只产品则更为糟糕，已经跌至8角附近，如中行国泰中诚消费2号净值为0.866元，易方达中行灵活2号净值则为0.864元，甚至距离20%的清仓线也只是一线之间。

　　发展空间不大

　　结合目前数据来看，约有六成的专户投资者出现初始资金亏损的情况，而此前，他们大多还有一定的盈利。在某网站的论坛上，一位投资者就对未能在年初及时赎回所持有的产品后悔不迭，认为“在任何时候赎回都是正确的”，对于基金经理的投资能力，尤其择时能力，更是大加痛斥。分析人士指出，如果市场稍有回暖，不排除这些受伤的投资者有大面积赎回，落袋为安的冲动。

　　一家合资券商的高管认为，基金专户是一项吃力不讨好的业务，成本太高。该人士透露，经他研究，资产管理业务发达的台湾也早就有专户业务，但是发展一直不成功。事实上，从目前已知的专户一对多产品类型来看，确实也并无太多新奇之处，仍集中在股票型产品、债券产品以及保本基金，盈利手段和公募基金产品并无区别，只是其打出的招牌多是更加灵活，更加机动。

　　《中国经营报》

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