6月30日，比亚迪在中小板上市，两天股价便上升接近40%。尽管比亚迪赢得了很多投资者的赞赏，但笔者还是想说说比亚迪上市过程中的一些问题。

　　首先，比亚迪上市的畸形股本结构再次彰显资本市场改革是“换汤不换药”。比亚迪总股本是23.541亿股，但流通A股却只有7900万股，占总股本的3.356%，而正是这不到4%的流通股股价，决定了14.97亿限售股的价值，这明显不合理。这种人为减少流通股上市的做法，让比亚迪获得了较高的市场溢价，这也正是大量新股给市场埋下巨大风险的根源。

　　其次，比亚迪业绩滑坡却遭遇市场恶炒。比亚迪一季度实现净利润3.24亿元，同比下降80.25%；归属于发行人股东所有者的净利润为2.67亿元，同比下降84.35%。一边是公司业绩迅速下滑，另一边却是公司股价遭遇爆炒。新股投机风气又开始抬头。

　　最后，比亚迪登陆中小企业板“摸错门”。谁都知道比亚迪已经是一个规模巨大的企业，公司总股本已达到23.541亿股，却登陆中小企业板。由于中小板的新股估值水平一般要明显高于上交所的大市值板估值，因此，比亚迪在弱市中跑到中小企业板IPO，能让投资者产生某种估值幻觉，企业可以圈到更多的钱。但这种做法一旦形成风气，将不利于资本市场的长远发展。 （李允峰）