2011年上半年，在全球股市一片涨声之中，A股市场却再度跑输主要市场，近七成的股民出现了亏损。然而，A股市场的融资水平却越发“变本加厉”，上半年融资总额已达4965亿元。A股市场的急速扩容和投资者大面积亏损的现状，使得人们再次对中国证券市场长久以来的“重融资、轻投资”的模式提出了质疑。

　　融资

　　上半年“吸金”4965亿称雄全球

　　在刚刚过去的2011年上半年中，虽然面临着宏观基本面的重压和紧缩政策的持续影响，A股市场却再度展现出了无与伦比的融资能力。

　　WIN D统计显示，2011年上半年，A股IPO、增发(含定向与公开)以 及 配 股 募 集 资 金 共 计 达 到 了4111.16亿元；公司债发行总规模则达到了559亿元，可转债发行总规模则达到了295.2亿元。总的来看，A股上半年融资总额达到了4965.36亿元。而来自证监会的统计数据显示，2010年上半年，证券市场境内融资总额则为4139.64亿元。这就意味着，在经历了2010年A股融资总额创下历史新高并位居全球首位之后，2011年上半年，A股市场的融资总量同比去年又大幅上升了19.9%。

　　武汉科技大学金融研究所所长董登新对《经济参考报》记者表示，新股发行制度改革之前，A股市场的融资能力并不强，一方面，它容纳不了超大市值股票的上市，每一次超级大盘股的上市都会引发市场的波动；另一方面，它也接受不了弱市或者熊市的IPO，因此会出现一旦市场陷入低潮，就会关闭一级市场的情况。但新股发行体制改革之后，A股的融资能力被极大的激活了，拥有了极强的融资能力。

　　W IN D统计数据显示，2011年上半年，A股共进行了164宗IPO，平均每个交易日1.4家，首发融资总额则达到了1607 .75亿元，较2010年上半年2152.64亿元的IPO融资总额明显降低；在再融资方面，今年上半年A股增发和配股的募集资金额度则 分 别 达 到 了2 2 7 3 .8 0亿 元 和229 .61亿元，合计约为2503 .41亿元，较2010年同期的1135 .33亿元大幅增长120%；而在债券市场融资方面，A股上半年公司债、可转债和可分离债的融资总额则达到了854.2亿元，与去年同期的851 .70亿元基本持平。

　　而来自国际数据提供商D ealogic的数据显示，截至6月29日，除了上交所和深交所之外，全球IPO融资额前十大的交易所还有纽约泛欧交易所、港交所、伦交所、新加坡交易所、纳斯达克O M X集团、巴西交易所、华沙交易所和多伦多交易所，其今年以来的IP O融资额分别为254亿美元、197亿美元、179亿美元、69亿美元、50亿美元、38亿美元、26亿美元和25亿美元，合计约为838亿美元，按照7月4日1美元兑人民币6.4661元的汇率计算，约为5418亿元人民币，比A股上半年融资总额仅略多出453亿元。而即使仅从IPO募集资金规模来看，A股的1607.75亿元的融资规模也占到了其29.7%。多数分析人士认为，就目前的情况来看，A股2011年融资规模很有可能再度领先全球，成为“吸金”能力最强的市场。

　　实际上，就目前已经公布的再融资和债券融资的预案来看，A股再融资方面很有可能对去年1.03万亿元的融资总规模作出历史性的突破。W IN D统计显示，目前共有194家上市公司公布了增发预案(其中已有15家获得证监会批准)，预计募集资金将达到4816亿元；共有64家上市公司的公司债已公布了预案，预计将募集资金915 .8亿元；同时，还有包括民生银行在内的6家可转债计划发行，预计募集资金将达到341亿元。这就是说，除络绎不绝的IPO外，目前仅已有预案的上市公司再融资和发债的预计融资额度就将达到6072 .8亿元。