作者:■本报记者李涛

　　

2011年上半年基金业绩揭晓，受累A股持续震荡，上证综指下跌1.64%，股票方向基金普遍表现不佳。银河证券数据显示，截至6月30日，纳入统计的217只标准股票型基金平均业绩为-8.03%，所有主动投资的股票方向基金中仅24只获得正收益，并且收益差距不大，最高者仅为6.89%。

　　股基表现尽显“马太效应”

　　虽然基金上半年业绩不甚乐观，不过时间拉长来看，许多成立两年以上的老基金依然为基民创造了不错的收益。银河证券6月24日最新周报显示，成立以来累计净值增长率超过100%的基金达197只 （含所有基金），大多分布在以长跑著称的老牌基金公司中，易方达、嘉实、博时和南方四家基金公司旗下成立以来净值增长率超过100%的基金均达到8只。其中，灵活配置型基金(股票上限95%)易方达策略成长混合成立以来净值增长率达到444.01%；封闭式基金易方达科瑞成立以来到累计净值增长率为387.19%。

　　天相数据显示，截止到6月30日收盘，上证综合指数今年以来下跌了1.66%。在807只可比的基金产品中，南方隆元、富国汇利B、富国天鼎、富国沪深300、富国天瑞等十只基金产品，跑入了上半年基金收益前十强，半年收益为6.89%至2.88%间不等。其中，富国系旗下基金便占据了四席。

　　2009年以来，股市大起大落，不同阶段前十基金与垫后基金排名“对调”的情况并不鲜见，投资者很容易因为选择失误、操作不当产生亏损，相对来说选择长期业绩稳定的基金并长期持有的投资者赚钱可能性更大。银河数据显示，过去两年华夏、易方达、嘉实、博时和南方分别有6只、11只、12只、1只和5只基金进入同类型前1/3。大公司旗下基金业绩领先已呈现出强者恒强的态势，比如南方旗下8只股票型基金中就有5只进入前1/3，南方隆元净值增长率6.89%，卫冕二季度冠军，也是全市场增长率最高的基金。

　　正如市场中不少有识之士所言，当前股市和基金都处在两年来“最艰难的时候”，无论基金经理还是投资者都特别需要“坚持”。要想最终获得丰收，只有等到大行情才有大机会。

　　货币基金收益提升

　　年内第六次上调准备金后，提准对于市场的累积效应开始显现，受此利好的影响，货币基金近期收益水平大幅提升，业绩表现出色。

　　据WIND资讯数据显示，截至6月21日，货币基金平均7日年化收益率为3.45%，稳稳跑赢一年定期存款利率3.25%。以诺安货币基金为例，七日年化收益率达到3.6590%，甚至高于3.25%的一年期定期存款利率，这已经是该基金连续一个月的年化收益率超过3%。

　　近期央行频出调控措施，调控力度超出市场预期，市场流动性趋紧，资金成本大幅上升，银行间市场的同业拆借利率一次次大幅飙升。

　　不少业内人士指出，从通胀情况看，目前已达到2008年7月以来新高，因此，央行在今年再次加息是很有可能的。“加息和准备金率

　　之间并不存在明显的替代性，即使央行提高了准备金率，也未必会降低加息概率；其次，我国利率政策并不是完全盯住通胀指标的，经济运行情况也是重要的决定和参考因素，因此在经济增长已经摆脱过热局面的情况下，央行对加息将更加‘谨慎’。”鹏华信用增利债基经理刘建岩在接受记者采访时表示。

　　嘉实基金的理财专家表示，货币基金是一个非常好的现金管理工具，如同一个蓄水池，老百姓有闲钱就可以随时申购，没有申购费，没有赎回费，基金经理在有效控制风险的前提下，可以让投资者获得比活期存款高一些的收益，并且有较强的流动性，在所有证券投资基金中，是风险较低的基金产品，近期货币基金的年化收益率持续上升，值得投资者密切关注。

　　下半年宜攻防一体化

　　继今年3月率先明确提出“今年将是投资者投资货币基金的良好阶段”后，南方基金固定收益部副总监、南方现金增利基金经理韩亚庆认为，近期投资者仍可加大对货币

　　基金的配置。

　　韩亚庆指出，从美林投资

　　时钟分析，在滞胀阶

　　段，表现最好的产品

　　是现金资产和货币市

　　场基金，尽管对当前

　　宏观经济是否处于

　　“滞胀”存在不同

　　认识，但迄今为

　　止这一投资规律

　　已在今年的资本

　　市场得到充分

　　验证，绝大多

　　数股票型基金年

　　内至今收益为

　　负。

　　宏源证券在

　　下半年策略报告

　　中指出，2季度

　　的股市调整已经

　　充分反映了市场

　　的悲观预期，而

　　今国内经济“软

　　着陆”预期渐次

　　清晰，未来市场

　　利率将见顶，流

　　动性紧张局面也

　　将有所改善，国内

　　股市将迎来一波估值修复的见底反弹行情。以银华锐进、银华鑫利为代表的杠杆指基能够帮助投资者规避选股风险，更好地把握投资机会并跑赢市场指数，是投资者博取反弹的优良工具。

　　不可否认的是，2011年以来，市场“阴雨绵绵”之下，多条战线已然濒临“哑火”，而一直以避险有道、保本不保守的保本基金逐渐显现优势。“兴业全球基金指出，目前可统计的15只保本基金，今年以来分别以10.62%、5.43%的相对收益跑赢股基、大盘指数；可以预见，保本基金这种低风险产品当下迎来建仓良机。海通证券基金研究报告也表示，对于想购买保本基金的投资者而言，新发行的保本基金无疑是首选。

　　

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