近日，《经济学家》发表文章指出，解决希腊危机的唯一出路在于有序的债务重组，同时辅以外部援助。欧盟领导人必须抓住当前稍纵即逝的机遇，尽早达成政治共识并采取相关措施。摘要如下：

　　当前，欧盟似乎正在遵循一条新规则：如果一项计划不可行，那就继续坚持。尽管上千人仍在雅典街头示威游行，尽管市场动荡不断，欧盟领导人似乎不为所动，仍按既定计划，按部就班地实施相关措施。下周，希腊有可能通过紧缩方案，并按原定方案获得1100亿欧元救助计划中的120亿欧元救助款，这可是希腊在7月中旬急需的救命钱。如果欧盟再能说服私人债权人“自愿”加入对希腊的救助，那么希腊就很有希望获得新一轮约1000亿欧元的救助，这不仅会挽回欧洲的面子，而且也不会得罪德国。如果一切都顺利的话，希腊会撑到2013年，到那个时候，欧元区永久性的救助机制，“欧盟稳定机制ESM”已经开始运行了。这样，欧元就得救了，全世界也将为之喝彩。

　　可惜的是，这只是欧盟领导人的一厢情愿，他们对希腊问题所采取的策略，归结为一句话就是，拒不承认希腊无力还债。这种立场正变得越来越站不住脚，原因有三：

　　首先，阻止就欧元区危机达成决议的做法，在政治上具有很大的危害性。希腊人看不到他们苦难的尽头。人们拥上街头抗议政府的紧缩计划，政府勉强通过了不信任案，主要反对党威胁下周要投票反对紧缩方案，就连执政的社会党部分成员也对此持怀疑态度。与此同时，德国民众对于新一轮的救助计划高度警惕，在他们看来，德国正把纳税人的钱投向一个无底洞，那个接受援助的国家既没钱还债，也没有能力进行痛苦的改革。随着法国、德国、希腊大选的临近，空气变得越来越紧张，一不小心，一些灾难性的后果，如混乱的违约或货币崩溃，其发生的可能性正在增大。

　　其次，市场坚持认为，采取干预措施是行不通的。与一年前相比，希腊国债收益率与德国的差异又拉大了8个基点。交易商们都知道，在希腊的债务已达到其GDP的160%的情况下，这个国家根本已无力偿还。私人投资者更是对希腊避之不及，在这里，违约和贬值已迫在眉睫，而且经济增长也没有什么指望。重组的时间拖得越久，希腊就越会赖在政府借贷者身上，不管这些借贷者是欧盟成员国政府或IMF，无论如果，最终受损失的还是纳税人。

　　第三，关于危机蔓延的担心正在扩散。当爱尔兰和葡萄牙也申请救助后，关于希腊一家需要救助的说法不攻自破。目前，欧元区正试图划个圈，把那些出了问题的较小经济体给圈定起来。但这也不管用，近几周市场的担忧又将西班牙和意大利推向前台。此前一直认为较大欧元区成员国可以免受攻击的说法又站不住脚了。现在，关于危机蔓延的担心不但没有消退，而且还有一种“雷曼时刻”的传言，即，就象雷曼兄弟2008年突然崩溃一样，希腊的倒下也会造成骨牌效应，影响一批国家并危机世界经济。

　　正当欧盟政治家们全力否认违约时，另外一个反对阵营的声音也变得越来越强：希腊必须坦承违约，离开它的沉重债务，放弃欧元，然后象英国1931年放弃金本位那样，重新启用本国货币。这种后果对于希腊和欧盟而言，是摧毁性的。尽管会实施资本监控措施，一些希腊的银行仍会破产。新的希腊货币将不断贬值，让该国的债务变得越来越沉重，随着进口价格的上升物价会飞涨，希腊将不得不印更多的钞票以便为其亏空融资。弱势货币的好处非常有限，因为希腊出口只占其经济的一小部分。这个国家仍将需要外部支持，但谁又会借钱给他们呢？而且，如果希腊离开了，葡萄牙或甚至西班牙、意大利又怎么办？如果欧元区崩溃了，欧盟内部一体化市场也将岌岌可危。

　　幸好的是，还有一条路可走：那就是有序重组希腊债务，将其债务比重削减一半至其GDP的80%。与雷曼兄弟破产不同，市场对希腊违约早有所准备，因此对市场而言也不会是太大的冲击。与去年相比，拥有大量希腊债务的银行状况已经有了很大的改善。尽管如果希腊债务减半，以目前欧洲银行的资本充足率来看，这些损失还是可以吸收的。

　　债务有序重组也有风险。如果现在就采取行动，就会让欧洲的银行和纳税人对其可能承受的损失一目了然。对希腊而言，这个国家的经济正处于深度危机中，其国民产出甚至在还没有支付利息前，就已出现赤字。因此，尽管希腊可能会对其债务进行重组，并按欧盟和IMF的要求进行痛苦的改革，但在今后几年内，它还是需要外部援助。这样的话，布鲁塞尔就会进一步介入这个国家的财政管理，逐步把欧元区这个货币联盟变成一个在政治意义上更加融合的联合体。尽管不太可能产生象“欧盟财政部”那样的机构，但欧盟领导人要向各自选民认真解释上述措施可能带来的后果。尽管如此，希腊和市场总算还有一个可行的计划。

　　放眼未来，欧盟领导人或早或晚都会面临三种选择：一是继续向希腊提供大笔救助，但这会激怒其他欧洲国家的选民；二是无序的重组，这不但会造成市场动荡，而且也会危机欧盟一体化进程；三是有序的债务重组。最后一种方案必须辅以长期的外部支持，更加强有力的政治联盟以及关于欧盟机构未来发展方向的一场辩论。不管如何，对希腊而言，第三方案是最佳方案，而且当前的机会窗也不会太久，欧盟必须尽早行动，抓住这一机遇。（郭建军）