“轻舟已过万重山”是中国证监会研究中心主任祁斌对中国资本市场20年发展的概括，20年间，我国资本市场从无到有发展为全球第二大市场，快速发展的同时，问题也逐渐显现。“十二五”期间经济转型步入日程，资本市场的改革显得尤为重要。

　　昨日，在由中央人民广播电台经济之声、北京电视台财经频道、证券日报联合主办的“2011中国金融投资夏季峰会”上，祁斌发表了题为《中国资本市场目前的发展现状和对策》的演讲。祁斌指出，资本市场的出现，对中国经济的影响是巨大的，20年间，它成为中国经济的先导力量，代表了中国经济的方向，无论是股份制还是企业的信息披露，包括中国经济结构的提升，都跟资本市场的发展有高度的相关性。需要指出的是，在资本市场规模快速壮大、制度迅速完善、影响力快步提升的过程中，问题仍旧比较明显。

　　应改变主板公司多

　　创业板公司少的结构

　　祁斌表示，资本市场的发展不能完全依赖于监管者，很大程度上，需要市场本身的机制发挥作用，但是现在，我们的市场机制远远不足。“市场的投资文化在很多方面还要进一步成熟理性”，祁斌说。

　　祁斌指出，首先，我国资本市场的结构与美国正好相反，我们的中小板是500多家，创业板有200家，主板1000多家，美国的市场结构与我国恰好相反，当然，目前这种结构也有着我国自上而下发展资本市场的历史必然性，不过，从长远来看，这种模式并不利于资本市场进一步壮大。

　　其次，我们虽然成了全球第二大市场，但是我们还有很大的改进空间，制定中国未来发展方向的时候，我们要记住几个背景，一个是中国经济面临的机遇与挑战，过去的10年中，世界发生了两个变化，第一个变化是世界发展模式得到修整，90年代末期以美国代表的发展模式占了上风，到2008年金融危机爆发后，美国的绝对上风地位戛然而止，世界认识到走可持续平衡的发展，第二个变化是中国经济在世界上比较强势的姿态出现在全球的舞台上。另外一个背景是，中国经济面临很多挑战，我们的GDP占到全球第二，但是人均只相当于美国的十一分之一，我们的人均GDP全球排名99。

　　改革现有制度

　　鼓励市场化并购

　　祁斌表示，与中国GDP总量全球排名靠前而人均GDP落后现状相似的，还有中国的部分行业，缺乏凝聚力，是中国经济亟待解决的问题。总量占据世界相当比例的中国钢铁业，实则被构成其庞大规模的众多小企业分散了实力，中国经济总量庞大，需要做的，就是把中国经济的质量效益加以提升，中国经济发展面临的第一个问题就是整合，无论是钢铁、化工、汽车，都需要产业并购，而这种并购，又需要依托上市公司的整合来实现完成。

　　“我们考虑中国经济的发展与转型，需要借鉴历史上的经验与教训，”祁斌说道，我们站在发达国家的肩膀上，可以少走弯路。中国经济目前发生的事情主要是两个主题，第一工业化，第二个建设创新经济。我国高度分散的产业发展模式，需要产业并购，然而，现有的一些制度安排对于产业并购不是有利的，作为市场行为的并购，需要合理的制度为其护航，而我们要做的，就是推动改革措施，如此才能促进产业的发展。

　　打造中国“硅谷”

　　祁斌认为，中国资本市场的改革与发展，离不开中国经济转型的大背景。2008年，证监会颁布的中国资本市场发展报告中提到要坚持几个基本原则，首先就是我们要充分认识到系统的重要性，无论是经济建设还是社会的良性发展，必须要服务于实力经济的需求，第二加强风险防范，第三，中国资本市场坚持国际化的方向，中国经济的发展国际化步伐走的非常远，我们有大量的中国企业在国外进行并购投资，中国资本市场的服务远远不足，我们过去几年中看到中铝收购力拓，我们看到吉利收购沃尔沃，中国的证券公司在里面扮演的角色非常弱，中国资本市场的国际化程度在很多方面满足不了中国经济的需求。中国的发展步伐对资本市场国际化发展提出了要求。

　　祁斌表示，中国在努力建设创新性国家，需要发展一大批新兴企业。2009年，我国推出了创业板，尽管有许多方面需要完善，但是也推动了中国年轻人走上了创业道路，使更多的科技人才推动中国高科技产业的发展。硅谷的华丽转身有赖于美国资本市场的支持，我国的西部与美国硅谷在地理位置、环境上有很大的相似之处，如果，我国西部省份主动推动自己优势的企业产业走上资本市场，那么这将反过来推动西部省份经济快速发展。

　　完善养老体系

　　与资本市场良性互动

　　祁斌认为，养老金购买股票是推动资本市场的重要手段，反过来，资本市场的发展，也使得养老制度更加完善。1930年的时候，美国通用集团倡导拿养老金买股票，随后的几十年中，普通老百姓通过参与资本市场，成为了美国股市的股东。“我们也希望中国老百姓通过各种手段参与中国的资本市场，成为中国经济的股东，这是我们建设和谐社会消除社会矛盾的手段。”祁斌指出。

　　通过对比美国个人养老账户余额和道琼斯指数的相关系数发现，美国养老体系的发展依托美国资本市场的发展，美国资本市场的发展依赖于养老体系的支持，中国社会面临的问题，第一中国面临抗通胀的压力。全球范围内抗通胀与股权结合，所有这些都需要有完善的养老体系，让它推动中国和谐社会的建设，与资本市场是良性的互动。资本市场的建设是系统工程，不应该只是一家单位和一个机构，应该是全社会共同努力，我们有社会主义市场经济这么有优势的体制，应该发挥这个体制的积极作用，养老体系的建设需要协调方方面面的机制推动。

　　（责任编辑：孙丹）

　　

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