匡志勇

　　并非所有的资产注入都是“重大利好”，并非所有的资产重组都“备受欢迎”。

　　昨日晚间，粤高速A（000429.SZ）公告显示，公司资产重组方案遭到小股东们的联合阻击。由于大股东回避表决，在昨天的股东大会上，粤高速A、B股股东联手否决了粤高速的资产重组方案，其中A股股东反对率高达63.86%。高达767%的拟收购资产评估增值率引发了中小股东的不满。

　　根据6月13日粤高速公布的资产重组方案，粤高速拟以4.93元/股，向控股股东广东交通集团旗下全资子公司广东省公路建设有限公司发行5.66亿股A股，收购其持有的广州广珠交通投资管理有限公司100％的股权。本次发行后，广东交通集团直接和间接持有公司的股权比例将由43.65%提升至61.15%，控股股东地位不变。该资产重组方案显示，本次交易对价（评估价值）为27.92亿元，较账面价值3.22亿元增值767%。

　　广珠交通的主要资产为广珠东高速公司55%股权。据资产重组预案预测，2011年和2012年，广珠交通的净利润将达3.48亿元和3.34亿元；交易完成后，粤高速2011、2012年净利润将分别为4.32亿元和4.98亿元，按照发行后总股本计算，全面摊薄的每股收益为0.24元和0.27元，广珠交通对每股收益的直接贡献分别为0.19元和0.18元。

　　但股民们质疑拟收购的资产评估增值率过高，竟然高达767%。另一家高速类上市公司山东高速（600350.SH）注入的高速运管公司100%股权和潍莱高速51%的股权，两部分资产分别对应的增值率却仅为70.3%和92.7%。

　　在某股吧里，甚至有股民计算出，此次拟置换进入上市公司的资产，按权益折合34.32公里高速公路。粤高速目前权益里程是305.6公里。置入资产能占粤高速45%股份，也就是说大股东用34.32公里的资产换了粤高速137.52公里的权益。据此，许多股民认为此次资产重组会损害中小股东利益。有股民称据此向中国证监会进行了举报。

　　昨天下午召开的粤高速股东大会上，中小A股股东的联合终于创造了历史。投票结果显示，在大股东回避表决后，A股股东同意率只有35.29%，而反对率高达63.86%，投弃权票的股份占比为0.85%。相比而言，B股股东同意率高达66.34%，反对率只占33.5%。粤高速此次进行重大资产重组，A、B股股东分类表决都需要同意率超过2/3才算通过。此次，粤高速A、B股两类股东的同意率都没有达到2/3，重组方案最终被否。