□本版撰文 信息时报记者 叶静

　　作为年轻一代的私募，张超带领的阳光私募公司紫石投资旗下发行的第一只公开产品紫石一期，在朝阳永续公布的年度中国私募基金风云榜上技压群芳，以上半年43.48%的收益率位列阳光私募结构化产品第一名。一出世便身手不凡，在今年私募基金表现参差不齐、业绩分化严重的背景下，创下如此佳绩的张超顿时成为了投资界的风云人物。

　　如果你爱他，就让他去炒股，因为那里有天堂；如果你恨他，就让他去炒股，因为那里有地狱。

　　20年股市大潮的汹涌起伏，不知改变了多少中国人的命运，有的人成为摘取皇冠上漂亮宝石的幸运儿，但是更多人只是时间长河中的一枚平凡的鹅卵石。张超无疑是前者，1999年毕业以后，短短12年时间，他从30万元起步，目前的管理资产规模已经达到近10亿元，以几何级的速度发展。

　　紧扣时代脉搏的“黑马”

　　1995年，比尔·盖茨第一次成为世界首富。这一年，张超进入大学学习计算机专业。天资聪慧的他利用所学专业在业余时间为客户编程，解决了学费和生活费。1996年，计算机刚刚开始在中国大陆盛行，这时张超已经拥有了全校第一台宿舍用电脑，这对学生来说绝对是“稀罕玩意儿”的物件在学校里造成了轰动，张超一时成了“校园名人”。

　　时间很快来到1998年，命运之神在这一年让张超接触到了股票。“当时我服务的一家客户，其中有员工喜欢炒股，工作之余便会跟我们分享一下投资心得，那个时候的我对股票投资可以说是一片空白，刚开始听他的讲解，觉得挺有意思，于是便抱着试一试的心态进入了市场，那年我开了人生的第一个账户，从事股票投资，这也是我职业投资生涯的起步”。因为对投资越来越感兴趣，张超又在大学辅修了经济学，并且非常痴迷。他逐渐开始了解股票上涨和下跌的内生动力，牛刀小试便尝到甜头。张超感觉到这个市场的巨大魅力，不过难能可贵的是他并没有被小小的胜利冲昏头脑，“市场永远是老师，不管自己的操作如何有把握，如果和市场的走势相背离，我选择尊重市场”，张超坚定地表示。

　　“赚钱第二，活下来第一”

　　1999年张超大学毕业，他选择了本行——计算机行业。2004年张超已成为一家软件公司的高管。正当多数人以为他会沿着IT精英这条路走下去的时候，他却让所有人大跌眼镜，毅然辞职，开始职业投资。

　　“我的辞职并不是心血来潮，而是经过深思熟虑做出的决定，在工作的5年期间，自己研发了一套程序，主要运用于高频交易之中，是一种量化工具，简单来讲就是根据资金的流向捕捉强势股。很长一段时间都是做T+0交易，基本上一只股票出现两个点以上的盈利，我就会考虑减仓”，这个理论听上去简单，但是非常有效，从2004年的30万起家，到2007年，张超已经身家过亿。

　　紫石投资今年1月1日第一个结构化产品“紫石一期”成立，截至目前的收益率已经达到了50.11%。按照朝阳永续的统计，在所有结构化私募产品中位居第一。对于上半年的脱颖而出，张超谦虚地总结：是分享了政策红利的好处。“今年上半年我配了20个点左右的稀土，20个点的化工股和20个点的水泥股，由于有政策的扶持，这些股票上半年出现整体性机会，也成就了我们上半年的业绩”。

　　张超表示：“核心股票占股票仓位的60%，这些都是我们深入调研分析之后买入的，买入之后我们就会长期持有，偶尔可能会进行一些波段操作，但这样的情况极少，虽然仓位高，但是数量不多，只有5只，也就是所谓的集中火力，重点出击。对于波段操作，我们有一个绝对的标准。如果一只股票一旦跌到10%，就要强制性撤离。团队将对该股进行重新评估，一切都由市场说了算。我们的风险控制做得不错，毕竟对于参与市场的投资人来说，赚钱第二，活下来第一。”

　　少数的量化投资拥趸者

　　对于自己的投资的特点，张超总结是：价值投资+量化投资。“用数量化研究做基金投资的目前在国内是很少的。”张超表示，这种研究方法在国外已经成熟，但在中国还没有真正成长起来。究其原因，张超认为人才的缺乏是其中的一项。

　　张超的团队成员均拥有10年以上A股市场的投资经验，这些核心成员有一个共同点：大多出身于理工科，有浙江大学电子系的硕士，有上海交通大学自动控制系的高才生，还有复旦大学会计学的硕士。“选人的时候我侧重于理科背景的。”张超坦言，没有选择金融专业的科班生，是因为公司投资的核心理念是数量化研究，如果没有理科背景就很难驾驭市场。

　　作为团队的领导人，张超坚持以人为本，每一位团队成员都是经过了他的长期观察和考量。虽然公司的核心投研团队以TMT和计算机背景为主，但张超表示，公司在选股中，基本没有特别偏好的板块，在一个比较长的周期内，主要根据国家经济走向和行业发展趋势来决定重点投资板块，同时也不排除估值修复、周期类复苏等趋势波段投资机会。“总之，还是市场说了算，根据市场的偏好做调整”。

　　张超最欣赏的投资人，是国内同样为理科背景出身的公募基金经理第一人王亚伟，国外则是巴菲特的老师彼得·林奇。谈及个人爱好，张超表示是阅读，历史类的是最爱，喜欢读通史；经济方面的，最喜欢的是凯恩斯的著作。

　　在紫石一期取得靓丽业绩后，张超目前正在积极筹备第一个公开管理型信托产品——紫石超越。张超告诉记者，第一期选择结构化产品是因为其操作透明，作为刚刚亮相的公司和产品，比较容易取得信任。而二期和三期产品选择管理型是希望抓住市场时机进一步扩大规模，在投资理念和操作方面，结构化产品和管理型产品不会有太多不同。

　　对于今年的规划，张超表现得雄心勃勃，“今年我们希望发行5只产品，其中4月份会发行两只，下半年会发行3只，我们希望管理规模和管理能力匹配成长，保持业绩领先，目前看来，我们有信心管理好20亿以内的规模。

　　展望

　　下半年看好军工水利

　　对于下半年市场的看法，张超表示总体看多，具体到行业，他看好两个行业，一个是军工行业，一个是水利及节能环保。

　　张超认为6月份的CPI已经到了阶段性的高点，后期应该是逐级下行的趋势。政策的调整，包括加息、准备金率以及其它宏调政策手段已经到了阶段性位置，可能后期要观察一下经济表现才会有进一步的动作。7月份CPI走了一个下行的趋势，如果经济处于非常高的指数上反而不是好事。另一方面，如果它出现了比较大的回落，政策这时候就会有一个转向，可能会出现一个政策拐点。在这个时候，股市一般会做出提前的反应，这是6月底以来的主要逻辑。市场当中这波资金进来还是比较明确的，是上半年反弹比较有力度的一次。一旦形成赚钱的效应，后续的高度可能会走得比想象的好一点，这也是值得大家憧憬的。

　　析因：

　　对于为什么会选择这两个板块作为下半年重点关注的对象，张超分析认为，军工行业十二五军费增长了一倍多，这是以前从来没有过的。这说明国家对装备的更新以及军队现代化进程里有比较大的推进力度；利用资本市场把军备制造板块进行跨越式发展，核心军工资产进行证券化，这已经列入国家的议程，这是相对确立的。二是政策红利行业，别的行业在“十二五”发展当中具有不确定性，但国家下了很大的决心一定要发展水利、节能环保两个行业，这也是政策红利要着重受益的部分。自下而上选择，也是选择高成长的，经过上一轮下跌，现在这个市场出现了很多估值只有20倍左右，明年和后年成长可能超过50%甚至100%的股票，买入并持有一段时间应该可以获得不错的回报。即使这个市场重新回到2600点，中小板、创业板高成长的、质地比较优良的股票也不会回到这个位置。因此可以重点关注。

　　新兴产业值得关注

　　还有一个可能出现黑马的板块，张超认为是在新兴产业方面，其中锂电产业链下半年将迎来兑现盈利的阶段，好公司将会有业绩体现，因此二季度应该充分甄别后市具有业绩支撑的企业；其次，平板电脑将会摆脱一家独大的局面，随着其他企业技术更新与跟随，平板电脑的成本将会在下半年极大降低，这种改变一代人生活习惯的技术创新值得关注，其中以触摸屏、外壳等为主的上游行业以及以内容产品为主的下游行业都将受益。1分2分3分4分5分

　　

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