楚天金报讯 近期，国内硝酸铵价格出现大幅上涨，上周涨幅达到8%，华北地区硝铵价格已达2700元/吨。

　　我们认为硝酸铵价格上涨，主要是由前期限电使行业开工率下降和原料合成氨价格上涨所致，预计三季度硝酸铵市场景气度仍将保持，价格还有上涨空间。

　　我国硝铵下游主要集中在民爆和硝基复合肥，需求较为稳定，其中民爆用量占60%以上。今年国内硝铵产能约520万吨，需求约460万吨，按90%的开工率计算供需基本平衡，而近期开工率的下降引起供应端的失衡。

　　我们建议关注气源型硝酸铵生产企业兴化股份（002109）。兴化股份是国内最大硝酸铵专业生产厂家，硝酸铵年生产能力80万吨，居全国首位，产量和销量均居全国第一位，国内市场占有率长期位居第一。兴化股份业绩快报显示，公司上半年营业收入同比增长27.76%，净利润同比增长38.78%，每股收益为0.21元。根据我们的业绩敏感性分析，以目前硝酸铵售价，兴化股份2011年全年业绩中枢在0.42元-0.45元。如果下半年公司硝酸铵产品销售量价齐升，业绩将超预期。目前兴化股份多孔硝酸铵出厂报价2900元/吨，颗粒硝酸铵出厂报价2700元/吨，硝酸铵生产装置满负荷生产，现日产1800吨，销售顺畅。

　　煤源型硝酸铵生产企业同样受益硝酸铵价格上涨，柳化股份（600423）和联合化工（002217）也值得关注。 （中证）