抛售股票或成地方政府筹资还债新出路

　　从3月份开始，沪深交易所大宗交易平台的成交量激增，据统计，A股市场上实际控制人为地方国资委或地方政府的上市公司有622家，市值约2.7万亿元，分析人士称，如果银行、债券等直接和间接融资渠道受控，这些公司的股票可能会成为地方政府筹资还债的新途径。

　　上半年大宗交易690亿元

　　万得数据显示，今年上半年，沪深两市大宗交易平台上成交总量72.26亿股，成交金额690.62亿元，而2010年上半年的成交金额仅207.6亿元，2009年的全年成交金额才为642.5亿元。而且其中今年2月份成交额还是61.7亿元，3月份突然发力突破140亿元。值得注意的是，自年初起截至7月11日，在622家拥有地方政府和地方国资委背景的上市公司中，有111家进行大宗交易成交金额达到94.46亿元。

　　就个股而言，北京市国资委控股的昊华能源大宗交易金额最多，达94763.42万元，其后依次为中泰化学、大连国际、华泰证券、格力电器、湘电股份、桂林旅游、洋河股份、江淮汽车、陕鼓动力。

　　中信证券分析师卢刚告诉记者，从目前的情况看，今年大宗交易的额度必将创出历史新高。

　　幕后推手是地方债？

　　大宗交易成交金额暴增，究竟谁是背后推手？“成交金额的暴增在一定程度上和地方政府债务有所关联。”东北某省一位金融系统官员如此认为。

　　一年几百亿的大宗交易金额能解决动辄上千亿的地方融资平台债务问题？“看起来不可能，但实际上，各地的地方债务并非全部都要还，眼前需要的估计也就是几百亿。”上述官员透露，地方国资的确有通过减持部分国企上市公司股权，以紧急应付地方债务清理中出现的危机情况。

　　虽然通过大宗交易市场的成交披露资料很难判断卖方的具体身份，但从被成交的上市公司角度或许能看出一些端倪，多家地方国资控制下的上市公司都出现在6月的大宗交易成交名单中。

　　中投证券根据上市公司的减持公告和均匀减持模型测算表明，5月发布了减持公告的上市公司股东共减持5亿股，环比大幅上升108%。从被减持上市公司的股东性质来看，国有股东减持占比约为55.4%。这一比例创出近三年来的新高。

　　助推A股下行？

　　分析人士认为，在债务市场上，各方已显现出对地方政府的“不信任”。7月11日，财政部代理招标今年首批11省市共两期地方政府债券，出乎很多人意料，三年期地方政府债因未招满而首现流标。卢刚坦言，虽然地方政府债流标与地方融资平台偿债能力无直接关联，但“近期关于地方融资平台还债能力不足的传闻还是会对招标结果产生间接影响”。

　　和地方债遭遇流标相比，作为地方政府融资平台之一的城投债更是“委屈”。就在云南省延期还贷事件被曝光当天的7月6日下午，重庆交通旅游投资集团有限公司2010年公司债券“10渝交通债”临收市前突遭打压。一家基金公司的研究员告诉记者，由于地方债务清理问题在近期集中被曝光，所以大多数机构对于涉及到地方政府的各种债券都保持谨慎的态度。

　　更为重要的是，市场分析人士认为，原本就受到中小板、创业板“大小非”巨大减持压力冲击的A股，在地方政府和地方国资股东套现冲动之下，继续下行的风险依然存在。《中国经济周刊》