每经记者 胡玉惠 杨可瞻

　　昨日 （7月20日），中天科技（600522，前收盘价24.29元）披露了公开增发结果。令人吃惊的是，以海通证券为主的承销团竟主动包销4113万股，包销比例接近此次总发行股数7058.82万股的60%。

　　 之所以出现上述情况，源于公司大股东中天科技集团没有参与此次增发。中天科技董秘办人士表示，大股东此前已增持公司股份，且增持成本较增发价更低。不过也有研究员提出，中天科技集团的持股比例已高达28.81%，若参加增发，这一比例将突破30%并触发要约收购。

　　不足三成原股东参与增发

　　 据增发预案，中天科技拟募集不超过16.8亿元资金，投向光纤预制棒等项目建设。昨日公告显示，公司已成功募得16.8亿元资金。

　　 尽管公司增发完成，但市场参与的积极性并不高。按照招股说明书中安排，中天科技本次增发新股分作三部分：首先以10：2.2的比例向原股东进行配售，剩余部分再以网上、网下定价发行相结合的方式进行。20日披露的发行结果为，优先配售部分原股东有效申购股数仅有2004.4万股，配售比例达到了100%。

　　 然而，本次增发股权登记日时中天科技总股本为3.21亿股，若原股东全部参与获配股份数量将达到7057.7万股；实际获配股数仅相当于这个数字的28.4%，意味着原股东中仅不到三成行使了优先认购权。

　　 以此推算，大股东中天科技集团参与增发的可能性也相当小。中天科技集团持有公司9243.3万股，若参与增发将至多获配2033.5万股，几乎等于此次原股东实际认购总数。对此有研究员提出，中天科技集团对上市公司的持股比例已高达28.81%，若参加增发持股比例将突破30%，触发要约收购。

　　 网下申购也只有新时代信托股份有限公司和南通投资管理有限公司两家参与，而这两家机构获配股数也只有200万股，在本次发行总量中的比例仅为2.83%。由此可见中天科技本次增发，市场反响相当冷淡。

　　 有业内人士认为，认购冷淡系增发价格较市价不具吸引力。按照一年前发布的增发预案，本次发行底价21元/股；公司在今年5月初获得了证监会批文，但彼时二级市场股价已跌至22元附近。此后大股东增持、预制棒项目量产、连续中标重大项目等利好频繁发布，但股价依然不见起色，公司在7月初宣布将增发有效期延长6个月。到7月13日发布招股说明书、确定增发价格为23.80元/股时，当天中天科技报收于24.96元。

　　曾包销97.5%卧龙电气增发股

　　 事实上，这已不是海通证券第一次大比例包销。2010年5月，卧龙电气（600580，收盘价8.90元）曾公开增发5467万股。不过因增发停牌前一个交易日股价大跌，使市价较增发价折价逾6%，以海通为主的承销团被迫包销5331万股，占发行总量的97.53%。不同的是，本次中天科技增发，其市价较增发价反溢价2%。

　　 另外，本次承销团一共包销中天科技4113万股。这意味着，如果大部分都为海通证券所买，那么其很可能成为第二大股东。截至今年3月底，公司第二大股东为华夏优势增长，持股数仅1539万股。

　　 有意思的是，从今年开始，中天科技集团一共分3次增持了公司948万股。增持后，持股比例升至28.81%。那么，其到底是否参与公开增发？

　　 昨日，《每日经济新闻》以投资者身份致电中天科技，其董秘办人士承认，大股东并没有参与公开增发，主要是其之前在二级市场已经增持公司股票且价格更低。另外，海通大额包销说明其实力强。

　　 记者注意到，大股东于5月承诺，在12个月内可能继续通过二级市场增持，累计增持比例不超过总股本的2.6%。这是否意味着，大股东未来可能以低于增发价的价格增持？

　　 对此，某北方券商TMT行业研究员认为，大股东未来的增持价格，很可能在增发价附近。不过，如果股价明显高于增发价，肯定会影响增持。