晚报记者 孟录燕 制图 刘京

　　一场为期一周的欧美买家亚洲采购之旅正在上海进行。逾50家全球采购企业、70多位欧美专业采购负责人携带采购项目和来自亚洲的供应商进行面对面的洽谈，这是由全球最大的制造业在线采购市场MFG .com牵头举办的第十一次采购见面会。无论是采购方还是供应方，都透露出这样一个信息：经济正在逐步回暖。

　　现场一位来自意大利生产压缩机的公司代表称，压缩机的需求正在逐步加大，尤其是中国市场，欧美市场略差些，但整体需求都是向上的。一位来自深圳的供货商说，相比2008年、2009年，他们的供货情况已经有了比较明显的好转。据悉，这次采购见面会将会达成超过160亿美元的采购额。

　　PMI或企稳回升

　　2011年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，低于上月1.1个百分点，连续三个月回落。该指数为2009年3月以来的新低，但仍连续二十八个月位于临界点——50%以上的扩张区间，显示出中国制造业总体仍在增长，但增速逐月放缓的迹象。 PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济衰退。

　　市场分析人士认为，当前中国所处的宏观经济环境可概括为：经济处在下滑阶段的后期、通胀在顶部即将回落的阶段、货币政策收缩到了周期的底部附近。展望下半年市场将看到：经济继续回落（三季度）、通胀和成本压力相应回落、货币政策放松（三季度底）和经济筑底再回升（四季度）等几个过程。中美经济三季度叠加回落、制造业产能下半年开始释放、国际博弈角度美元升值大宗价格受抑的概率大。反应到A股市场上，估值水平先见底、盈利增长后回升，下半年估值水平将触底回升，首先源于通胀回落实体经济对资金消耗减弱，随后源于货币政策放松；尽管三季度经济还在下滑，业绩预期也难以迅速转好，但是市场见底的时候，一贯是估值先见底，而盈利预期的见底回升滞后，对下半年市场持积极态度。

　　三季度投资线索

　　南方基金管理有限公司研究总监史博说：“若投资1年时间，我比较看好消费品和高端制造业这两个领域。 ”对于高端装备制造业，史博认为这些行业具有较好的成长性和投资价值。相对而言，他比较看好海洋工程业、智能交通等。 “高端制造业未来空间很大，目前中国在其中某些领域已拥有了领先优势，而且高端制造业的发展也有助于缓解环境压力、能源压力和劳动力成本压力。 ”

　　在史博看来，选择高端装备制造业主要看两点：一是市场的潜力空间，二是技术水平。相对而言，市场空间是否巨大更为关键，因为市场足够大，能吸引到资金和人才涌入，将促进行业技术更新。

　　调查结果显示，当前制造业经济增长放缓的同时，市场需求回落进一步加剧，产成品库存呈现上升态势，企业生产积极性受挫。另外，一些地方政府采取的“拉闸限电”措施，限制了部分制造业企业的生产，造成交货期延长。尽管如此，不少机构还是认为三季度可期。

　　有机构认为，三季度可增持中下游制造业。三季度经济回落、通胀和成本压力都会随之回落，在此阶段，最受益的行业群体是成本压力缓解、毛利率提升的行业，主要集中于中下游制造业，其中弹性比较大有公用事业、电子元器件、轻工制造、信息设备等，也受益但弹性相对小一点的有机械、汽车、家电等。其次，可持有银行地产低估值行业。三季度是流动性从紧到松转变的过程，低估值的银行地产会受益，但是由于经济也在回落，对银行地产的潜在风险仍会有所担忧。综合评价，持中性态度，可以持有，但对收益率不能期待过多。另外对于基础消费品行业，三季度可继续持有。三季度受益于成本压力缓解毛利会提升、受益于通胀回落后居民购买力上行、也受益于中周期中第二轮消费品景气的到来。