每经记者 印峥嵘 发自上海

　　从2005年7月21日央行宣布汇改以来，人民币汇改之路已经走了整整6年。昨天人民币兑美元中间价、收盘价和盘中报价均刷新汇改以来新高，继本周三人民币汇价升破6.46以后，直逼6.45关口。

　　 虽然境内市场对人民币升值的呼声高涨，不过《每日经济新闻》记者发现，离岸市场美元兑人民币价格近期和人民币汇价升幅出现“倒挂”。

　　人民币汇率盘中逼近6.45

　　外汇交易中心公布数据显示，昨天人民币对美元中间价报6.4536，较上日中间价走升56个基点，连续两天创汇改以来新高。昨天全天收盘价和盘中最高价分别报6.4516和6.4505，均创汇高以来高点。

　　 国际货币基金组织昨天 （7月21日）发布报告，敦促中国让人民币升值，称考虑到中期基本面因素，人民币汇率 “依然被严重低估”，且按照不同的计算方法，人民币兑一篮子货币被低估3%～23%。

　　 中国有关方面则对报告内容进行了驳斥，称IMF的评估机制并不能准确地反映中国当前的汇率水平，而且全球金融危机拖慢了中国实现经济增长方式转变的步伐。

　　境内外市场出现分歧

　　 虽然境内市场对人民币升值的呼声较高，不过，离岸市场美元兑人民币价格近期和人民币汇价升幅出现“倒挂”。

　　 从反映人民币升值预期的海外无本金交割市场数据看，近3个月来，美元兑人民币一年期NDF报价从4月底的6.30逐渐上升，自5月底以来一直在6.39附近徘徊，显示海外市场对人民币升值预期正趋于冷静。

　　 彭博终端统计数据显示，从2010年11月开始，即期市场美元兑人民币汇价和离岸6个月期NDF的差距开始拉大，2011年4月，市场预期的半年后人民币升值幅度一度达到2%。而今年5月开始，两者的价差距渐趋缩小，升幅预期降至0.6%左右。

　　 对此，澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚认为，近期针对CNH远期以及NDF之间的套利交易不断兴起，也限制了NDF向下的空间，中期来看，NDF仍有较大的下行空间。

　　 法国东方汇理银行全球外汇策略分析师米图对 《每日经济新闻》表示，当中国境内的资金仍在赌人民币升值的时候，海外无本金交割市场的价格变化缓慢，说明人民币升幅将放缓，至少不像今年上半年一样明显。

　　赌升值香港人民币或过剩

　　 在人民币升值的预期下，众多境外居民获取人民币并存在香港押宝人民币升值。

　　 统计数据显示，跨境贸易结算试点开展以来，人民币的境外使用发展迅猛，在港人民币存款规模出现了井喷式增长。在2010年下半年，香港人民币存款增长了250％，达到2010年底的3150亿元。

　　 据市场分析人士预测，2011年全年香港的人民币总量将增长300%达到10000亿人民币。

　　 前摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，长远看，一国货币国际化不可能建立在由升值预期而产生的投机需求基础上。在强烈的人民币升值预期下，尽管鼓励资本流出政策很可能达不到预期效果，但仍应不懈推进。