2011年6月，空调总销量1139.4万台，同比增速26%，其中内销673万台，同比增长50%，出口466.4万台，同比增长2%。从今年上半年总体销售情况来看，空调子行业总销量、内销增速均达到30%以上。

　　上海地区，部分空调品牌近期上调了终端零售价。格力空调，从7月份开始，不少型号的价格都有一定幅度的上涨，涨了约400~500元，涨幅在5%左右，以一台此前售价约6900元的2匹立柜式变频空调为例，现在价格涨至7398元。大金空调全线产品价格有不同程度的上涨，涨幅在6%~10%，以一款1.5匹变频空调为例，上个月售价约为4800元，这个月则涨至5190元。到目前为止，涨价的空调品牌仅占少数，多数品牌价格目前仍然保持稳定。终端零售价的上涨从另一个侧面反映出终端需求旺盛。我们判断，制造商层面还是更多的依靠新品推出来转嫁成本压力，维持公司盈利。

　　投资建议

　　我们认为今年行业增速放缓，加上制造企业纷纷扩产，对行业盈利能力构成一定的压力。在各品类中，我们最看好空调子行业，原因在于城乡保有量差距最大，家电下乡销售占内销比最小，受政策推出影响最小。下乡政策的退出会加快行业整合的速度，具有渠道优势的龙头企业将侵占三、四线小品牌的份额。

　　基于以上对行业的判断，我们推荐具有渠道优势、规模优势、议价能力优势的龙头企业，建议关注格力电器（买入）、青岛海尔（买入）、美的电器（买入）。

　　（东方证券 郭洋）

　　股评仅供参考，投资者据此操作风险自担。