贾华斐

　　乐观还是悲观？进攻还是防守？买大盘股还是买小盘股？随着大盘的回落和反弹，基金业内的分歧在逐渐加大，这种态度鲜明地体现在了基金的二季报上。

　　这种分歧体现在仓位、行业配置，以及个股中。

　　二季报数据显示，偏股型基金的平均仓位较一季度继续下降到80%以下，已经达到了一年以来的一个低点。但与此同时，很多基金表达了对后市看好的态度，认为下半年市场好于上半年的基金甚至占到了基金中的多数。

　　从行业配置来看，基金整体对在一季度配置较高、且股价已经有不小幅度上涨的机械仪表行业进行了减持，但该行业依旧是第一重仓行业。此外，金属非金属、石油化工、采掘等行业也遭到基金继续减持，配置比例已经连续多个季度处在相对低位。尤其是采掘业，基金对其配置比例低于标配十几个点。金融业和房地产则被很多基金增持。其中，金融业虽有所增持，但依旧低于标配，房地产业是基金二季度增持较多的行业，超过了标配。

　　此外，消费、医药或许是最能引起基金公司共性的两个行业。经过了一段时间的下跌之后，这两个在基金经理看来“成长性确定”的行业被很多基金增持，贵州茅台（600519.SH）等行业龙头成为基金第一大重仓股，其余的白酒行业个股也整体被增持。

　　抛开这些整体的、共性的观点，在不同基金公司间，对于行业配置的分歧在加剧。尤其是在金融地产等传统蓝筹行业为代表的大市值股票以及以电子信息等新兴产业为代表的中小市值股票间，分歧尤为剧烈。

　　值得注意的是，由于上半年中小板、创业板等中小市值股票以及医药、电子等行业个股跌幅较深，在上半年业绩优异的基金几乎都是重仓了机械、采掘、金融、地产等行业中权重股的基金。在这种背景下，南方、博时、长城等基金公司或多或少地继续在坚持他们在上半年的操作思路。

　　譬如，南方基金加大了对中国石化（600028.SH）、中国建筑（601668.SH）等传统行业大盘股的配置，博时、汇添富、长城基金都增持了银行。有别于前几个季度基金更青睐中小型银行，本季度农业银行（601288.SH）成为基金增持最多的银行类个股。而同处在大型基金公司，王亚伟则坚决地清仓了金融保险股。

　　不过，近期净值上涨较快的基金又多为投资了中小市值股票的基金，市场的回调让他们认为，自己的投资风格终于获得了市场给予的投资机会。统计数据显示，在新增的基金重仓股中，有31只创业板个股和55只中小板个股。在基金二季报披露的后市展望中，如东吴等去年业绩优异的公司也表示更为看好成长类股票。