最近一个时期，创业板走势明显强于主板。有人质疑：创业板的泡沫挤完了吗？

　　答案是否定的。但这并不妨碍创业板阶段性的强势。毕竟创业板指数从去年12月的最高点1239.60点，下跌到6月23日的最低点783.86点，跌幅高达36.77%，不少创业板股票的价格被腰斩。相反，上证指数的跌幅只有创业板跌幅的一半。所以，从阶段性反弹来说，创业板反弹的力度强于主板是比较正常的。而且，由于创业板是小盘股，比较适合于小资金炒作，而在目前市场资金短缺的情况下，小盘股显然更能吸引市场资金的参与。

　　但若因此断言创业板泡沫挤完了，未免为时尚早。

　　单就40倍的市盈率来看，虽然相对于原来八十几倍甚至上百倍的市盈率来看，泡沫少了很多。但40倍市盈率本身却并不是一个低市盈率水平。从长期来看，这个市盈率水平还会进一步下降。比如，随着创业板的扩容(也包括中小板的继续扩容)，创业板市盈率的降低是不可避免的。这其中，既包括新股发行的扩容，也包括原始股东限售股解禁的扩容。

　　当然，更大的泡沫显然还隐藏在40倍市盈率的背后。因为新股上市的时候，几乎家家公司都是经过包装的大泡沫。而这个包装泡沫的破灭是需要时间的。也许有的公司上市后很快就露出包装上市的马脚，公司业绩中的泡沫很快就会破灭，有的公司因为善于伪装，其泡沫的破灭还需要三至五年的时间。（皮海洲）

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