■ 谈股论市

　解铃还须系铃人，通胀源于货币超发，那么通胀的消亡也应对应货币的收缩。欠债总是要还的，不付出一定代价，中国结难解。

　用红色的绳子编成的中国结非常漂亮，人们在节日的时候挂在家里，象征吉祥如意。

　不过，美丽的中国结既不易结也不易解。我估计，全中国会编中国结的年轻人不会比能唱京剧的多。同样，能解开中国结的人也多不到哪里去。

　现如今，股市纠结得成了中国结。

　史玉柱买了40多亿的民生银行，而淡马锡和社保基金却减持了银行股。那么，银行股是价值被严重低估，还是隐藏着巨大的陷阱？券商们原本纷纷预言CPI六月见顶，而有关部门说猪价过几个月下来，那么6月是不是通胀的顶？

　房地产限购令眼看下达到二三线城市，而深圳买房又要托关系递条子，房价到底要涨还是要跌？

　希腊债务今天说有救了，明天又蹦出意大利来，欧元区到底会不会崩溃？

　美国一会儿要放QE3，一会儿又暗示要控制通胀，大宗商品价格能不能降下来？

　银行存准率提了又提，高利贷都飞上天，一边钱紧得没辙，一边钱多的没处投，咱到底有钱还是没钱？

　经济结构转型能不能行？

　据统计，香港已集结万亿美元的国际对冲基金，这次它们想咬的猎物又是谁？

　诸多问题难解，相互间却盘根错节，牵一发则动全身。

　以通胀为例，通胀是因为钱多了，那么抑制通胀的通行方法是加息。加息一方面将货币吸收回银行，另一方面刺破资产泡沫，从而削减纸上富贵，降低支付能力。然而，央行却似乎不敢轻易加息，或因担心加息进一步吸引境外热钱，反而推高资产泡沫。

　同时加息如导致房地产泡沫的破裂，则银行系统将因为巨量房贷与地方债的坏账而崩溃。于是只好施缓兵之计，来了个提高存款准备金率无极限。但这种利率的提高是畸形的，资产泡沫没有收缩，民营企业等生产部门却陷入困境。被保护起来的房价，推高了房租，继而推高生活与生产成本，物价开始向农产品蔓延。

　更糟的是油价和大宗商品的价格控制在美国人手里，工业原料成本居高不下，加之流动资金短缺与用工成本提高，有可能造成制造业生产不足，最终导致工业品供不应求，通胀将由此向工业品传导。

　因此，缓兵之计换来的是通胀进一步提高，而风险在快速聚积。这个中国结是眼见得越结越紧了。

　境外对冲基金看准了中国结的困局，正虎视眈眈。而我们现在可打的牌已不多。或许，股市能够发挥点作用。比如，市场急跌500点即可消灭上万亿市值。每年发500只新股又可以吸掉千亿资金。市场若大幅度下跌后大涨，可再吸引万亿资金，然后银行再融资几千亿可解决坏账隐忧。如此这般折腾几下，通胀也就消停了，没准比提存款准备金率还管用。（这招术纯属戏言）

　解铃还须系铃人，通胀源于货币超发，那么通胀的消亡也应对应货币的收缩。欠债总是要还的，我们应做好准备，不付出一定代价，中国结难解。

　□陈宇(神农投资总经理)