铝价近期突破长达半年多来的震荡区间，似有大幅上涨之势。我们认为从长期来看铝价因电价上涨，重心将逐步上移。但中期可能因资金博弈，或将出现过山车行情。

　　今年上半年国内经济总体表现为平稳增长，房地产投资增速不减拉动了铝材消费。但去年由于节能减排，大批中小型电解铝企业产能未能及时恢复，因此短期内造成大型铝企供不应求，这也是目前铝价上涨的最重要原因。但是，若铝价持续上涨，必然会刺激大量电解铝产能恢复，不利于铝价中期上行。

　　沪铝今年去库存特征尤为明显，仅仅三个月的时间，铝库存降幅过半。这说明市场需求持续改善，消费增加。因此，铝库存的持续下降将对铝价产生支撑。长期来看，电价上涨支撑铝价运行区间上移。按全国平均电力成本0.5元/度的单价计算，那么铝的合理成本在17500元/吨附近。

　　我们认为铝价均线目前呈多头排列，上涨趋势未被破坏，未来价格仍有一定上涨空间。在目前市场多头格局未变的情况下，不排除资金借力进行大幅炒作的可能。但由于电解铝行业属于充分竞争的行业，从长期来看不可能出现价格区间大幅上移的可能。此外，以中电投、青铜峡为代表的期货空头保值盘在获得合理利润后，必然会在期货市场上进行抛空，届时对铝价上行产生较大压力。基于以上分析，我们认为铝价有可能因资金博弈形成快速上涨而后快速回落的过山车行情，从目前价位来看，18800元/吨和19000元/吨是铝价出现拐点的重要位置。经易期货

　　（责任编辑：何欣）