用黄金保卫财富

　　

　　记者：最近几年，大家对黄金的兴趣越来越大，你觉得原因是什么？

　　刘子龙：主要是因为世界经济的不确定性，在通胀（货币贬值）和危机（如经济衰退和战争等）面前，黄金确实有不错的对冲作用。

　　记者：WIND数据显示，过去十年间黄金价格涨幅超过4倍，超过股票、债券等资产涨幅，虽然涨了这么多，但大家依然看好，真的还能涨？

　　刘子龙：黄金是以美元定价的，美元的供应量决定了金价，美元、日元、欧元到目前来看走势都不太好，这就推动了金价上升。其次，欧债危机的发展，如果欧债危机不解决，还会带动金价上涨。最后要看货币政策体系的改革、现在货币体系的改革势在必行，这种预期也会带动金价的上升。

　　记者：多数投资人对黄金投资并不熟悉，你觉得黄金和股票投资相比最大的不同在哪？

　　刘子龙：贵金属价格走势分析有别于股票，因为贵金属是实物，最简单的分析是考察供求关系。这背后原因是由于全球黄金持续供不应求，多国央行和国际投资者基于避险和对冲需求持续增持。以金砖四国收储黄金为例，在它们的外汇储备中，黄金的比例相对比较低。中国去年年底是1.7%，巴西0.5%，俄罗斯和印度最近几年收储比较积极，已经达到了6.7%到8.1%，欧美国家央行手中持有黄金比例平均在10%左右。如果中国和巴西要追上俄罗斯和印度的黄金比例，按照这两国的外汇储备规模，如果逐年提升比例，所要购买的黄金几乎超过了每年黄金的新产量。

　　记者：预测一下金价未来走势。

　　刘子龙：投资黄金主要是用来保卫财富的，美元长期以来作为国际货币，但是近年来，美元出现贬值的趋势，而且中长期看还应该走软，这决定了黄金的牛市还能持续。

　　记者：在你的投资组合中，除了黄金还有其他贵金属，为什么要这样配置？

　　刘子龙：我们的投资组合除了实物黄金支持的交易所交易基金（ETF）外，还可投资有实物支持的白银、铂金和钯金ETF。投资其他贵金属有助于分散单一投资品类带来的风险，另外黄金和白银、铂金、钯金，这四种贵金属每年的收益率都会有一定的差别。把他们进行动态的配置以后，可以提供一个获取超额收益的可能，而不单单是持有黄金的收益率。

　　本报记者 张建华 D052

　　今日出镜

　　汇添富基金经理 刘子龙

　　十二年海外金融市场工作经验，十六年证券从业经验，拥有英国剑桥大学工商管理硕士学位，及特许金融分析师（CFA）资格。曾任花旗资产管理（香港）有限公司基金经理，汇丰投资（香港）上海代表处首席代表。2007年9月加入汇添富基金，担任汇添富基金国际投资副总监，现任汇添富亚洲澳洲成熟市场(除日本外)优势精选股票基金经理。SourcePh" style="display:none">