消费服务业或成投资新“蓝海”

　　

　　摩根大通中国区董事总经理龚方雄称通胀已经见顶

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　　策划：翁晓鹏 统筹：徐靖

　　文/记者徐靖、陈丽莉、曾艳珠

　　图/记者龙成通

　　编者按：

　　随着美国主权信用评级的下调，世界经济二次探底的风险加剧。而放眼国内，通胀依然高企，紧缩政策依然看不出有松动的迹象。在各类经济因素错综复杂的局面下，宏观经济走势究竟路向何方？中小企业主如何走出融资困境？普通市民又如何获得更好的保障？

　　今天，本报“财富汇”版推出系列报道，从投资理财、企业融资以及个人保险等多个层面，围绕近期热点进行深入报道分析。

　　担忧世界经济二次探底，全球股市哀鸿遍野，上证综指上周五盘中更是创下今年以来的调整新低2605点，紧接着，美国主权信用评级在历史上首次“被降级”。这一系列的振荡，让投资者对市场前景更加迷茫。面临通胀风险的资本市场究竟如何把握？在经济因素日趋复杂的当下，又如何把握投资机会？前日，著名财经人物、摩根大通中国区董事总经理龚方雄来到佛山，为本地投资者支招。

　　龚方雄认为，下一个十年，金融、消费等主题相关的服务业，将是投资理财的新“蓝海”。

　　短期分析：现在的情况跟2008年差不多

　　龚方雄表示，目前，中国的通胀已经见顶，并逐步趋于回落，预计到下半年，通胀压力将得到进一步缓解，紧缩政策也随之进入尾声。但与此同时，欧美股市接连崩盘，尤其美国股市，过去十天中有九天下跌，美国的主权信用等级也在历史上首次被下调。种种信号都预示着，全球经济增速将进一步放缓，陷入二次衰退的可能性在增大。

　　“一方面，国内通胀压力缓解，另一方面全球经济下行风险增大。”龚方雄表示，这将为政府推出财政刺激政策提供很好的背景。

　　“现在的情况跟2008年差不多，国内的政策制定者一定要有这种认识。”龚方雄回忆说，在2008年的七八月份，中国的通胀压力同样非常大，但是西方金融危机一来，马上就从通胀变成通缩。在他看来，现在应该担心的不是通胀，而是经济下行的风险。“现在很多中小企业的日子已经很难过了，甚至有些企业主说比2008年还要紧张，根本借不到钱。”

　　龚方雄表示，如果在这种情况下还要进一步紧缩，那么中国经济就有可能会面临“硬着陆”的风险。

　　长期预测：中国要“大富”需靠全面创新

　　“小富靠勤奋，中富靠运气，大富则要靠智慧。”龚方雄认为，经过改革开放30多年的发展，中国经济已经到了“中富”的阶段。进一步实现“大富”，进而成功进入发达经济体，这将是中国下一个十年所面临的巨大挑战。

　　如何实现“大富”？这就要靠智慧，靠创新。龚方雄认为，目前中国面临三个瓶颈，即品牌、技术以及自身所能掌控的资源。而这三个东西，都是要靠创新、靠高科技、靠智慧才能取得的。“这个创新不单单是产品创新、品牌创新，还包括管理创新和宏观经济层面的制度创新。”

　　龚方雄预测，如果中国能很好地解决创新这一课题，那么按照年均8%的复合增长率计算，再考虑到人民币对美元的持续不断升值，那么十年之后，中国的经济规模将有望超越美国，成为全球第一大经济体。

　　投资建议：

　　看好医疗金融两大服务业

　　在龚方雄看来，过去十年，中国经济发展的发动机主要有两个，一是自2001年中国加入世贸组织之后，进出口贸易的突飞猛进。二是自从1999年住房改革之后引爆的房地产行业的高速发展。

　　那么，下一个十年，中国经济又靠什么行业来引领？对此，龚方雄给出答案，那就是消费服务业。目前，中国的服务业占GDP比重不到40%，而美国则是82%。龚方雄尤其看好医疗与金融这两个行业，人们的收入在增长，而人口结构又在不断老化，同时随着人们医疗观念的转变，对健康的需求将会持续增加，这些利好因素都会使得医疗行业蕴藏极为丰富的投资机会。

　　金融行业同样是一个朝阳产业。龚方雄表示，目前欧美等发达国家企业在资本市场的直接融资占到总融资规模的60%，而中国的这一比例仅有不到20%。“如果金融市场发达，那么企业就会直接找资本市场要钱，而不是找银行要贷款”。

　　热点回应：

　　NO.1:外贸企业如何转型，寻找新一轮发展机会？

　　回应：要么向上游走要么转换市场

　　原材料、劳动力价格上升以及人民币升值等多种因素，令不少出口企业的利润空间越来越小。对此，龚方雄认为，包括佛山在内的众多出口企业，可以考虑两个发展方向，一是提升产品的技术含量，向产业链的上游走。其次是转换市场，瞄准内需，开拓国内市场。

　　龚方雄同时表示，如果出口企业短时间内不能直接转换到内部市场，则可以更多关注新兴市场，同时新兴市场国家的货币也会升值，这将有利于中国产品的出口。

　　NO.2：地方融资平台会否出事？

　　回应：不用过于担心

　　从2008年开始，中国的地方融资平台贷款从1.5万亿元暴增至现在的10万亿元左右。随着今年6月份，云南高速公路建设融资平台近千亿贷款“违约”风波被披露，地方融资平台可能引发的系统风险便受到高度关注。不过，龚方雄却认为，中国的地方融资平台“不可能出事”。

　　龚方雄表示，目前我国发行的国债规模仅占GDP比重的20%左右，而欧美等国的国债几乎与GDP持平。那么这笔地方债若由国家兜底，地方债加上国债的总规模，占GDP的比重也只有45%，不会产生什么大问题。